20180107-安信证券-安信研究•周观察群英汇第三十一期_10页_606kb

安信研究·周观察群英汇第三十一期总结

核心内容概览

本期周观察主要围绕2017年四季度经济数据、2018年行业趋势及投资策略展开分析，涵盖固收、TMT、制造业、金融及房地产、大宗类、大消费类等行业。整体观点认为，2017年经济增速已接近顶部，2018年经济将小幅下行，但不会跌破6%。同时，重点推荐部分行业及个股，以把握2018年的投资机会。

主要观点与关键信息

1. 固收（罗云峰）

• 11月房地产数据反弹未延续：12月实体数据平稳收关，房地产数据反弹未能持续。
• 经济增速预测：2017年四季度实际经济增速预计降至6.7%。
• 通胀与GDP：名义GDP增速和通胀水平显示三季度反弹难以持续，四季度将重回下行趋势。
• 行业建议：推荐电子、通信、传媒、环保、计算机、军工、医药、半导体、大数据、5G、智能制造、人工智能、国企改革等细分领域。

2. TMT行业（胡又文）

• 人工智能趋势：2018年人工智能将更加精彩，重点推荐海康威视、大华股份、浪潮信息、四维图新、富瀚微、千方科技、和而泰等。
• 行业建议：关注全面屏产业链及消费电子白马股，推荐标的包括大华股份、广联达、启明星辰、东方国信、汉得信息、深天马、合力泰、德赛电池、长盈精密、洲明科技。

3. 制造业行业（王书伟）

• 短期关注周期行业龙头：轨交设备行业受益于“复兴号”招标重启，推荐中国中车、华铁股份、康尼机电。
• 工程机械增长：2017年12月挖机销量增长103%，环保政策加码将推动不符合排放标准设备淘汰，重点推荐三一重工、恒立液压。
• 中长期看好先进制造：半导体、锂电、3C板块高景气，推荐长川科技、北方华创、晶盛机电、先导智能、科恒股份、联得装备、精测电子等。

4. 金融及房地产（赵湘怀）

• 保险开门红承压：预计2018年开门红保费同比增速将下滑30%，综合保险集团（如中国平安、中国太保）表现优于纯寿险公司（如新华保险、中国人寿）。
• 投资建议：关注新产品投放、提高举绩率、优化产品结构等措施，推荐中国平安、中国太保等。

5. 大宗类行业（周泰、苏多永）

• 焦煤价格反弹：受补库存预期影响，焦煤价格或将上涨，推荐潞安环能、冀中能源、平煤股份、西山煤电、恒源煤电、雷鸣科化等。
• 动力煤估值修复：动力煤价有望维持高位波动，行业公共事业属性上升，推荐中国神华、陕西煤业、兖州煤业。
• 建筑行业龙头估值提升：行业集中度提升，龙头估值逐步转为溢价，推荐安徽水利、中国建筑、葛洲坝、东珠景观等。

6. 大消费类行业（刘文正）

• 酒店行业提价周期：预计3年以上，空间40%-60%，推荐锦江股份、首旅酒店，关注华住酒店。
• 中青旅短期反弹：乌镇提价、政府补贴常态化、古北房地产结算收益叠加内容丰富，有望实现量价齐升，推荐中青旅。

7. 新三板（诸海滨）

• 移动支付市场集中度高：支付宝和财付通占据主导地位，建议关注互联网支付、智能卡、IT解决方案与服务、POS机企业等。
• TMT产业新机遇：三条主线包括计算产业上云、5G商用推进、人工智能颠覆产业，推荐相关新三板标的。

风险提示

• 宏观经济下行：经济增速整体下行可能影响市场表现。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能对市场产生影响。
• 通胀超预期：若通胀超出预期，可能影响投资策略。

投资策略要点

• 短期策略：关注周期行业龙头及补库存带来的机会。
• 中长期策略：继续看好先进制造、人工智能、5G等成长型行业。
• 板块推荐：电子、通信、传媒、环保、计算机、军工、医药、半导体、大数据、5G、智能制造、人工智能、国企改革等。

行业事件要点

• TMT行业：国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》征求意见稿，推动智能汽车发展。
• 制造业：锂电及新能源板块数据即将发布，可能影响市场预期。
• 新三板：股转系统修订三板成指编制细则，自2018年1月15日起施行。

总结

本期周观察全面覆盖了多个行业，强调了2018年经济温和下行趋势，同时指出多个行业存在结构性机会，如人工智能、先进制造、周期行业龙头、移动支付等。投资者应关注政策导向、行业趋势及市场变化，合理配置资源，把握投资时机。