20170812-安信证券-安信研究·周观察群英汇第十一期_11页_636kb
报告摘要
安信研究·周观察群英汇第十一期总结
核心内容概览
本期周观察涵盖宏观经济、固定收益、TMT行业、制造业、大宗类行业、大消费类行业及新三板等多领域分析，旨在为投资者提供全面、及时的市场洞察。
主要观点与关键信息
1. 宏观经济：经济动能仍然积极
- PMI数据：7月中采制造业PMI小幅走弱，但发电、粗钢、汽车产量走强，结合生产资料价格上涨，短期工业生产活动仍保持积极。
- 股市支持：经济动能积极对股票市场相关板块形成支持。
- 债市展望：利率债收益率小幅上行，信用债收益率稳定，债市收益率或维持区间震荡。
- 全球风险偏好：受地缘政治局势紧张及欧美日PMI下行影响，全球避险情绪升温，发达市场国债走强、贵金属上涨，商品和股票市场亦受影响。
- 美元指数：不具进一步下跌基础，CRB指数面临下行压力。
2. 固定收益：美元指数不具进一步下跌基础
- 全球PMI趋势：7月全球PMI走势与6月相似，发达经济体平稳，新兴经济体走弱。
- 中美分歧：中采与财新、ISM与Markit数据出现较大分歧。
- 美元指数：我们认为美元指数不具备进一步下跌的基础。
3. TMT行业：券商向综合财富管理平台演进
- 券商趋势：券商正向综合财富管理平台演进，公司已布局两融、股权质押、智能投顾等业务。
- 推荐标的：重点关注人工智能、消费电子、基金代销、智能投顾等方向。
- 重点公司：苏州科达、恒华科技、广联达、东方国信、华宇软件、深天马、合力泰、德赛电池、长盈精密、洲明科技、中兴通讯、紫光股份、海能达、中际装备、宜通世纪、中航光电、中直股份、先导智能、赢合科技、台海核电、华宏科技、迪森股份、大元泵业等。
4. 制造业行业：电芯扩产延续，设备厂商受益
- 锂电设备：新能源车产业发展明确，电芯扩产仍在继续，设备厂商成为最大受益者。
- 核电设备：三门核电一号机组即将装入核燃料，有望带动板块回暖，推荐台海核电。
- 废钢处理设备：钢价上涨带动废铁炼钢经济性凸显，推荐华宏科技。
- 煤改气设备：政策推动下，壁挂炉需求增长，重点关注迪森股份和大元泵业。
5. 大宗类行业：铝价创新高，景气行情延续
- 铝价上涨：受山东电解铝减产影响，铝价一度创新高，景气行情有望持续。
- 新能源钴锂：价格中枢持续上移，新能源磁材或成第三大风口。
- 环保板块：经历大幅下跌后，估值修复行情值得关注，推荐葛洲坝、启迪桑德、碧水源、铁汉生态。
- 煤炭行业：焦炭价格第五轮上涨开启，关注潞安环能。
- 化工行业：环保督查影响下，山梨酸钾行业景气有望上行，关注醋化股份、辉丰股份、阳谷华泰、浙江龙盛、兄弟科技、石大胜华。
- 油价走势：窄幅震荡，下行压力仍存，但美国库存下降限制下行空间。
6. 大消费类行业：白酒板块积极乐观
- 白酒旺季：2018春节较2017晚16天，白酒旺季拉长，次高端白酒表现可期。
- 高端白酒：估值切换提前，中秋旺季、一季度开门红形成连贯性，建议积极乐观。
- 食品饮料：伊利股份受益于配方注册新政，从配置价值转向趋势价值，关注山西汾酒、水井坊、中炬高新。
- 家电行业：空调市场仍有增长空间，2017年预计内销出货量达8000万台，2025年有望增长65%，建议关注格力电器。
7. 新三板：车联网公司或迎来拐点
- 教育行业：世纪天鸿过会，小而美教育公司IPO趋势明显，带动行业资产证券化进程。
- AGV机器人：市场规模约12亿元，潜在市场空间每年至少320亿元，国产品牌占比90%，关注佳顺智能和爱智威。
- 车联网：行业标准化加速，政策支持下有望企稳回升，关注新三板相关公司。
风险提示
- 经济增长不及预期
- 地缘政治风险
- 通胀超预期
投资策略建议
- 关注方向：新能源汽车、消费电子、化工、钢铁、交运、金融、环保、煤炭、有色、AGV、车联网等。
- 市场风格：当前市场风格偏向重业绩、看估值，建议围绕内生高增长品种布局。
- 中报行情：中报业绩优异、估值合理的龙头公司有望获得市场关注。
- 中小市值：部分中小市值公司已具备配置吸引力，建议关注业绩增速与估值匹配的标的。
重点关注事件
| 行业 | 事件 | 时间 | 影响 |
|---|---|---|---|
| TMT | 微众银行微粒贷增长240亿 | 8月7日 | 印证消费金融逻辑，关注二三四五、奥马电器、康旗股份、海立美达 |
| 制造业 | 三门核电一号机组装入核燃料 | 8月初 | 核电设备企业有望收获新订单 |
| 大宗类 | 中央环保督察组进驻 | 8月7日-15日 | 环保督查推动周期品价格上涨 |
| 大消费 | 国家食品药品监管总局公布配方注册名单 | 8月9日-11日 | 对国产奶粉构成利好，伊利股份受益 |
| 新三板 | 世纪天鸿过会 | 7月26日 | 教育行业资产证券化加速，带动行业发展 |
图表目录
- 表1: 一周投资要点速览
- 表2: 各行业重大事件提示
分析师声明
- 陈果、曹海军声明：具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，信息来源合法，分析结论合理。
免责声明
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