20171028-安信证券-安信研究·周观察群英汇第二十一期_12页_994kb

安信研究·周观察群英汇第二十一期总结

核心内容概述

本期安信研究·周观察群英汇围绕宏观经济、固定收益、TMT行业、金融及房地产、大宗类行业、大消费类行业以及新三板市场进行了全面分析，旨在为投资者提供多维度的投资参考与建议。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济：3季度GDP增速走弱，4季度或小幅放缓

• 3季度GDP增速如期走弱，主要受房地产和基建投资疲软影响。
• 9月房地产销售和新开工增速快速下行，显示房地产短周期回落仍在延续。
• 海外经济恢复带动出口增长，对国内经济形成一定支撑。
• 9月中下旬以来，生产资料价格涨幅收窄，10月起PPI环比增速转入回落趋势。
• 全社会总债务规模为261.2万亿元，同比增速11.8%，融资需求持续下降。
• M2同比增速在8月跌至8.9%，9月反弹至9.2%，但广义货币供给增速仍为8.6%，整体货币供需更加松弛。

2. 固定收益：融资需求下降，市场流动性偏松

• 融资需求下降，货币供给增加，市场整体流动性偏松。
• 9月货币供需较8月更松弛，建议关注市场结构性机会。

3. TMT行业：人工智能突飞猛进，政策与技术双重驱动

• 十九大首次将人工智能写入报告，强调与实体经济深度融合。
• AlphaGo Zero技术突破，摆脱人类经验束缚，对未来科研创新（如新材料、新药）具有重大意义。
• 人工智能成为资本市场关注焦点，推荐关注安防、AI独角兽公司。
• 计算机行业推荐大华股份、恒华科技、熙菱信息等。
• 电子行业推荐全面屏、OLED、消费电子相关标的。
• 通信行业关注物联网、专网、光通信、5G。
• 军工行业建议优先配置业绩增长确定的公司，如中航光电、中直股份。

4. 金融及房地产：金融业逐步脱虚入实，业绩回暖

• 十九大强调金融回归本源，服务实体经济。
• 券商行业三季度业绩回暖，海外资金流入有利股价上涨。
• 保险行业处于景气周期，关注2018年开门红。
• 银行行业同业、理财、表外乱象初步治理，银行业绩有望走强。
• 多元金融领域，不良资产处置成为重点，AMC行业前景广阔。

5. 大宗类行业：煤炭、化工、建筑表现亮眼

• 煤炭行业利润大幅增长723.6%，国家推动产能释放。
• 化工行业油价上涨，农药价格三“草”齐飞，市场供需紧张。
• 建筑行业“业绩牛”与“政策牛”共振，园林PPP板块趋势性机会显现。

6. 大消费类行业：白酒、调味品超预期，板块迎催化

• 白酒行业业绩普遍超预期，茅台、五粮液、汾酒等表现突出。
• 调味品龙头延续快速增长，业绩稳步兑现。
• 推荐低估值优质食品标的承德露露，建议把握11月新品上市及一季度销售旺季机会。
• 家电行业推荐空调板块，关注格力电器。

7. 新三板：体育健身成为支柱型产业，教育行业受政策利好

• 体育健身产业未来增量空间广阔，关注第一体育、中航时尚、亚特体育等。
• 教育行业受十九大政策利好，职业教育、素质教育、教育信息化等领域值得关注。
• 推荐新三板市场中机械、TMT、医药、新材料等领域的精品标的。

风险提示

• 经济增速整体下行
• 地缘政治风险
• 通胀超预期

投资策略重点

• 慢牛仍在继续，建议积极布局
• 推荐关注银行、券商、钢铁、煤炭、通信、新能源汽车、人工智能等板块
• 建议把握三季报业绩兑现机会，关注政策驱动型行业

推荐标的汇总

行业事件要点提示

• TMT行业：大华股份股价创新高，苏宁金融战略升级推动支付革新。
• 制造业行业：十九大提出自由贸易港建设，推动交运板块。
• 金融行业：三季报集中披露，关注业绩超预期个股。
• 新三板：股转公司发布私募机构自查整改通知，监管趋严。

信息来源

安信证券研究中心