20211110-渤海证券-可转债周报_结构分化明显_转债优于正股_12页_569kb

报告摘要

本周可转债市场表现优于正股市场，呈现出结构性行情特征。一级市场净融资额回暖，二级市场持续回升，行业分化明显，政策利好板块表现突出。

一级市场回暖：本周共发行3只可转债，合计金额21.3亿元，偿还金额0.68亿元，净融资额达20.62亿元，显示市场融资需求有所回升。
二级市场持续回暖：中证转债指数报收414.93点，周环比上涨1.34%；转债市场成交额达6564.26亿元，周环比增加6.62%。
行业分化明显：申万行业涨多跌少，20个行业上涨，8个行业下跌。转债行业多数上涨，仅银行下跌，整体优于正股行业。
估值指标变化：转股溢价率周环比下跌0.16%至37.96%，处于高位；YTM下跌0.34%至-3.95%，处于低位；隐含波动率上涨0.61%至35.48%，显示市场情绪升温；转债均价上涨0.98元至145.08元，处于高位。
个券表现：多数个券收涨，涨幅大于10%的有18只，跌幅大于5%的有11只。部分估值较低且换手率增加的个券值得关注，包括清水转债、艾华转债、中天转债。
投资建议：建议关注估值合理、景气度改善的消费板块，以及政策利好的清洁能源、国防军工等板块。同时，银行业整体估值较低，仍可持续持有。根据过往模型，重点推荐晶科转债、彤程转债、嘉元转债、万顺转债、斯莱转债、鹏辉转债、高澜转债、昌红转债。近期可转债供给回暖，可适当关注新券投资机会。

流动性：7天逆回购净回笼2200亿元，资金面整体边际宽松。
市场分析：权益市场受消息面影响，难以形成主线行情，转债市场因估值抬升整体优于正股市场。
行业趋势：周期行业持续回调，银行回落，消费反弹，新能源保持强势。
投资策略：建议关注估值合理、景气度改善的消费板块，以及政策利好的清洁能源、国防军工等板块。重点推荐晶科转债、彤程转债、嘉元转债、万顺转债、斯莱转债、鹏辉转债、高澜转债、昌红转债。同时关注新券投资机会。