20260410-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_126kb

国内期货市场总结

一、核心内容概览

本报告总结了申银万国期货研究所对国内及国际期货市场的最新分析，涵盖主要油脂及蛋白粕品种的行情数据、价差变化、现货市场情况、行业信息及评论策略等内容。

二、主要期货品种表现

1. 国内期货市场

2. 国际市场

三、国内现货市场情况

1. 油脂现货价格

2. 蛋白粕现货价格

3. 现货价差

四、行业信息

1. 国内供需预测：农业农村部4月供需报告与中国大豆供需形势预测与上月保持一致。

2. 国际供需动态：

   • 南美大豆进入收获后期与出口旺季，产量有望再创历史新高。
   • 全球大豆供应维持宽松格局。
   • 能源市场震荡是影响国际大豆价格的关键变量。
   • 后续需重点关注原油价格走势及主产国生物燃料政策变化。

3. 巴西出口数据：

   • 3月大豆出口量为1586万吨。
   • 4月预计出口量达1665.6万吨，同比显著增长。
   • 2026年5月出口量预计较为温和，为1407万吨。

五、评论及策略

1. 蛋白粕市场

• 豆粕：夜盘震荡收涨，受美豆种植成本提高支撑，远月合约表现较强。
• 菜粕：夜盘震荡收涨，市场对华出口前景有所提振。
• 策略建议：关注连粕主力移仓换月后的走势，以及巴西大豆到港压力对近月合约的影响。

2. 油脂市场

• 棕榈油：夜盘偏强运行，马棕3月出口强劲，市场预期库存将大幅下降。
• 豆油：夜盘震荡偏强，豆油价格受原油走势支撑。
• 策略建议：油脂市场受地缘局势和生柴政策影响较大，波动性较高，需关注中东局势演变及印尼等国政策变化。

六、关键信息

• 国内油脂及蛋白粕市场整体呈现震荡偏强态势。
• 国际市场中，美豆因出口预期和原油价格支撑上涨，但月度供需报告发布前涨幅受限。
• 巴西大豆出口数据强劲，预计4月出口量将显著增长。
• 马棕库存预期下降，支撑其价格。
• 地缘政治和生柴政策是影响油脂价格的重要因素。
• 市场波动性较大，需关注宏观环境和产业链变化。

七、免责声明

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