20260409-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_126kb

国内期货市场及行业信息总结

一、国内期货市场表现

核心内容

• 豆油、棕榈油、菜油主力合约均出现下跌，跌幅在0.28%-3.47%之间，其中棕榈油跌幅最大。
• 豆粕、菜粕小幅下跌，而花生微涨。
• 价差方面，豆油、棕榈油、菜油的价差均有所扩大或缩小，反映出市场对远月合约的预期有所变化。

二、国际市场期货市场表现

核心内容

• BMD棕榈油价格下跌，跌幅为0.84%，反映出市场对棕榈油需求的担忧。
• CBOT大豆小幅上涨，但美豆油和美豆粕均下跌，表明油脂类品种受市场情绪影响较大。
• 国际市场整体偏弱，棕榈油因出口强劲和库存下降预期支撑价格，但油价下跌对油脂类品种形成压力。

三、国内现货市场价格

核心内容

• 大豆油、棕榈油、菜油现货价格均出现下跌，跌幅在2.43%-3.51%之间。
• 豆粕、菜粕价格略有波动，其中菜粕在南通微涨。
• 花生米现货价格稳定，但基差为负，显示期货价格高于现货价格。

四、现货价差及榨利情况

榨利及润压

核心内容

• 油脂类现货价差整体偏弱，棕榈油和大豆油价差收窄，菜油价差扩大。
• 榨利情况显示，马来西亚棕榈油、美湾大豆、美西大豆榨利下降，巴西大豆榨利微幅下滑。
• 加拿大毛菜油、菜籽榨利有所回升，显示市场对其需求的改善。

五、行业信息

• 印尼生物柴油政策：印尼能源部发布部长令，设定生物燃料强制掺混计划的时间表，目标是到2028年所有生物柴油用户转为B50标准，即含有50%棕榈油基燃料。该政策将提振棕榈油需求，对棕榈油市场形成支撑。

六、评论及策略建议

蛋白粕

• 夜盘豆菜粕震荡收涨，市场对巴西大豆产量预期仍较高，虽收割进度较慢，但整体丰产格局未变。
• 近月合约受巴西大豆集中到港影响，价格承压；而远月合约则因美豆种植成本上升而有支撑。

油脂

• 夜盘油脂偏弱运行，主要受地缘局势缓和、油价大跌影响。
• 马棕3月出口强劲，预计库存将继续下降，支撑棕榈油价格。
• 生柴政策对棕榈油需求提供支撑，但需关注印尼等国政策变化及油价波动。

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