20250605-国泰期货-国债期货_重启国债买入预期升温_债市复苏曲线走陡_3页_580kb

国债期货市场分析总结（2025年06月05日）

一、核心内容概述

2025年6月4日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，各期限合约涨幅不一，其中30年期主力合约涨幅最大，达到0.10%。市场整体趋势强度为0，表明当前市场情绪处于中性状态，无明显看多或看空倾向。

二、市场表现

1. 国债期货主力合约表现

2. 货币市场情况

• 隔夜shibor：1.4080%，较前一交易日下跌0.2bp
• 7天shibor：1.5430%，上涨2.8bp
• 14天shibor：1.5760%，下跌0.3bp
• 1个月shibor：1.6200%，与上一交易日持平

3. 质押式回购市场

• 总成交额为25亿元，环比减少3.15%
• 隔夜回购利率收于1.42%，上涨1bp
• 7天回购利率收于1.50%，下跌6bp
• 14天回购利率收于1.58%，上涨1bp
• 1个月回购利率收于1.66%，上涨11bp

三、现券市场走势

国债收益率曲线整体下移，各期限收益率变化如下：

• 2年期：下移1.61BP至1.46%
• 5年期：下移1.43BP至1.56%
• 10年期：下移0.70BP至1.67%
• 30年期：下移0.60BP至1.89%

信用债收益率曲线涨跌不一：

• AAA评级6M期：上行10.00BP至1.77%
• 1Y期：下移3.00BP至1.70%
• 3Y期：上行8.00BP至1.86%
• 5Y期：上行6.50BP至2.08%

四、宏观及行业新闻

1. 央行逆回购操作：

   • 开展2149亿元7天逆回购操作，操作利率保持1.40%不变
   • 今日有2155亿元逆回购到期，市场流动性维持稳定

2. 财政部国债发行：

   • 拟第二次续发行2025年记账式附息（八期）国债
   • 发行期限为1年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额为1700亿元
   • 票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.37%

五、主要观点与关键信息

• 国债期货市场：整体上涨，30年期合约涨幅最大，显示市场对长期国债的需求有所回升。
• 收益率曲线：国债收益率曲线整体下移，表明市场对经济前景的预期偏乐观，对国债的配置需求增加。
• 货币市场：隔夜利率小幅上涨，7天利率大幅下跌，显示短期流动性有所改善，但中长期资金成本仍呈上升趋势。
• 信用债市场：收益率曲线呈现分化，显示信用债市场对不同期限和评级的债券反应不一，市场风险偏好有所波动。
• 趋势强度：当前趋势强度为0，表明市场情绪中性，投资者对国债的买入预期尚未形成一致看多态势。

六、风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身风险承受能力做出决策
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性
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