20170807-开源证券-证券行业周报_差异化服务是方向_投顾能力需提升_13页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告由开源证券研究所发布，时间为2017年08月07日，行业评级为“看好”。报告围绕证券行业近期动态与趋势展开，重点分析了市场表现、投顾业务转型、资产证券化（ABS）发展、券商资管规模变化等内容，旨在为投资者提供行业洞察与决策参考。

主要观点

市场回顾
- 上周两市大盘先扬后抑，沪指微涨0.27%，实现7连阳；深成指、中小板指数和创业板指数分别下跌0.73%、1.17%和0.83%。
- 市场热点轮动，券商、保险、钢铁、煤炭等板块表现活跃，但整体市场做多力量仍显不足。
- 成交量增加15%，显示市场抛售压力较大，后市震荡调整的可能性较大。
投顾业务转型
- 投资顾问业务正从传统的股票推荐模式向“资产配置+产品”模式转型，以适应佣金率下降和互联网展业的挑战。
- 投顾服务能力的提升和专业水平的提高是当前行业发展的关键，智能投顾虽能辅助决策，但在宏观政策研判和差异化服务方面仍有不足。
- 投顾业务的差异化服务与智能投顾的系统化运营共同构成券商核心竞争力。
资产证券化（ABS）发展迅速
- ABS业务在政策支持下发展迅速，2017年上半年累计发行规模突破1万亿元。
- 券商是ABS业务的主要发行机构，德邦证券、中信证券、招商证券等在管理人数量和发行规模上表现突出。
- ABS业务具有“短频快”的特点，能够快速提升券商的盈利能力，中小券商在该领域具有拓展空间。
券商资管规模变化
- 券商资管总规模从一季度18.77万亿下降至二季度18.1万亿，减少约6700亿。
- 前20家券商资管规模占比约62%，但部分券商如海通证券、广发证券、招商证券等资管规模出现缩水。
- 券商资管业务面临挑战，但仍是提升盈利能力的重要方向。
监管与市场风险
- ABS业务监管趋严，恒泰证券因违规被暂停受理ABS备案6个月。
- 大宗交易遇冷，部分券商转向“买入转售”等减持新打法。
研报风险警示
- 方大炭素因股价大涨引发券商研报过度乐观，上交所对其发出问询函，部分券商研报被质疑夸大盈利预期。