20210811-宝城期货-煤焦早报_3页_274kb

宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告对焦煤（JM）与焦炭（J）的短期及中期走势进行了分析，结合了市场基本面、政策因素及产业链动态，提供了操作建议与风险提示。整体来看，焦煤和焦炭在短期均受到利好因素支撑，但中期存在政策与供需方面的不确定性。

焦煤（JM）分析

利多因素

• 供应受限：煤矿、洗煤厂需优先保障供电煤，优质主焦煤供应紧张。
• 库存去化：产业链库存持续下降，显示短期需求支撑。
• 新增产能未变：焦企新增产能释放，中期需求乐观。
• 国际价格强势：国际焦煤价格走高，对国内市场形成支撑。
• 运输受阻：疫情导致煤炭运输受限，推高焦煤价格。

利空因素

• 利润压缩：焦煤强势运行压缩焦企利润，可能影响生产积极性。
• 粗钢产量压减：政策预期下，原料需求可能受到冲击。
• 政策风险：发改委推动煤炭增产增供，政策对价格的压制风险上升。
• 蒙煤恢复：蒙煤通关趋于平稳，中蒙贸易合作加强，或缓解供应压力。

主导逻辑

• 煤炭保供稳价政策趋严，但焦煤供应仍偏紧，运输受阻进一步支撑价格。
• 焦企开启第二轮提涨，利润修复及补库意愿增强，短期需求支撑明显。
• 尽管政策风险增加，但短期基本面良好，价格仍具备上涨动力。

操作建议

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看涨
• 策略参考：偏多思路，下方支撑位2150
• 核心逻辑：供应紧缺与运输受限支撑价格，短期维持偏强运行。

焦炭（J）分析

利多因素

• 供应回升不及预期：焦企产量恢复缓慢，支撑价格。
• 成本支撑：焦煤价格强势运行，提高焦炭成本支撑。
• 钢厂利润改善：钢厂利润回升，压价意愿减弱。
• 盘面升水：焦炭期价升水，显示市场预期偏强。

利空因素

• 粗钢产量压减：政策逐步落地，需求端面临减量压力。
• 新增产能释放：中期焦炭产能增加，供应压力加大。
• 二轮提涨后利润修复：虽然利润有所改善，但中期仍需警惕供需失衡。

主导逻辑

• 焦炭自身基本面改善，叠加焦煤成本支撑，短期期价震荡偏强。
• 中期面临粗钢产量压减及新增产能释放的双重压力，基本面或转弱。

操作建议

• 短期走势：震荡
• 中期走势：看空
• 日内观点：看涨
• 策略参考：观望
• 核心逻辑：原料成本上升推动焦炭价格偏强，但中期需求预期下滑。

说明

时间定义

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一个月

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资建议可能不适合所有客户，客户应根据自身情况审慎决策。
• 本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。
• 若接收人非本公司客户，应在做出投资决定前咨询独立投资顾问。