20110715-德邦证券-钢铁行业数据周报_产量环比增长_库存持续下降_18页_1mb

钢铁行业周报总结（2011年7月9日-2011年7月15日）

核心内容

2011年7月9日至15日期间，钢铁行业整体呈现产量增长、库存下降、价格震荡上涨的趋势。行业相对股价表现较为稳定，部分重点公司被推荐为投资标的，如大冶特钢、凌钢股份、宝钢股份等。市场对钢铁行业未来复苏的信心有所增强，但复苏路径较为缓慢。

主要观点

• 产量与库存：全国粗钢日产量创新高，达到201.8万吨，库存持续下降，显示下游需求增速高于产能增长。
• 钢材价格：钢材现货市场涨跌互现，大部分品种上涨，其中高线、焊管涨幅较大，硅钢价格略有下跌。
• 原材料价格：铁矿石价格反弹，焦炭、废钢价格保持稳定，海运费有所下降。
• 盈利空间：钢材制造成本小幅上升，盈利空间有所扩大，尤其在螺纹钢和热轧板卷上。
• 投资策略：建议关注低PE、高盈利的钢铁公司，认为行业景气度缓慢上行，中长期趋势向上。

关键信息

产量与库存

• 粗钢日产量：201.8万吨，环比增长3.21%。
• 钢材日产量：253.86万吨，环比增长2.16%。
• 生铁日产量：180.39万吨，环比增长0.62%。
• 焦炭日产量：117.25万吨，环比下降0.84%。
• 社会库存：全国钢材社会库存继续下降，螺纹和热轧库存降幅较大。

钢材价格

• Myspic综合指数：7月15日为175点，较前一周上涨0.52%。
• 螺纹钢：20mm二级螺纹钢全国均价为4964元/吨，较前一周上涨35元/吨。
• 高线：6.5mm高线全国均价为4944元/吨，较前一周上涨47元/吨。
• 热轧板卷：3.0mm热轧板卷全国均价为4891元/吨，较前一周上涨20元/吨。
• 冷轧板卷：1.0mm冷轧板卷全国均价为5423元/吨，较前一周上涨12元/吨。
• 镀锌板卷：1.0mm镀锌板卷全国均价为5803元/吨，较前一周下跌1元/吨。
• 彩涂板：0.476mm彩涂板全国均价为6953元/吨，较前一周上涨2元/吨。
• 硅钢：硅钢50WW600全国均价为7630元/吨，较前一周下跌60元/吨。

原材料价格

• 铁矿石：63.5%印矿天津港现货价上涨20元/吨，唐山铁精粉上涨30元/吨。
• 焦炭：价格以稳定为主，钢厂焦炭库存基本在10-15天左右。
• 废钢：价格小幅上涨，资源紧张。
• 海运费：市场低迷，各船型价格下跌，海岬型船领跌。

成本与盈利空间

• 制造成本：7月14日，20mm二级螺纹钢制造成本为3743元/吨，3.0mm热轧板卷为3898元/吨，较上周均增加20元/吨。
• 盈利空间：3.0mm热轧板卷盈利空间为60元/吨，螺纹钢盈利空间为333元/吨，较上周分别增加18元/吨和22元/吨。

市场调查

• 螺纹钢：22%被访者看涨，62%看盘整，16%看跌。
• 热轧板卷：24%看涨，58%看盘整，18%看跌。
• 贸易商与钢厂看法：多数对后市持观望态度，看涨比例较低。

国际市场

• CRU国际钢价综合指数：7月15日为204，比前一周下降0.7%。
• CRU扁平材指数：190，比前一周下降1.2%。
• CRU长材指数：232.1，与前一周持平。
• 国际市场趋势：国际钢市保持疲软，短期内预计弱势盘整。

重点推荐公司

市场调价信息

• 宝钢：8月热轧价格维持不变，酸洗产品优惠50元/吨，普冷产品上调50元/吨，热镀锌上调50元/吨。
• 武钢：8月部分产品价格下调，如中厚板、热轧、冷板卷等。
• 日照：7月14日对热轧和螺纹钢价格进行调整，上调30-70元/吨。
• 重钢：部分产品价格下调，如中厚板、低合金板等。
• 马钢：部分产品价格下调，如二级螺纹钢、高线等。
• 沙钢：部分产品价格调整，如螺纹钢、高线等。

投资建议

• 钢铁行业未来复苏路径为：上游价格强势→上游供给增加→供需关系逆转→上游约束减轻→下游盈利提升→股价上涨。
• 建议关注盈利空间高、PE较低的钢铁公司，如宝钢股份、大冶特钢、凌钢股份、西宁特钢、八一钢铁。
• 期货市场表现较好，螺纹钢和热轧期货价格均有所上涨，预计短期内市场信心将有所增强。

图表目录

• 图1：全国和重点钢企粗钢分旬日产量
• 图2：全国和重点钢企钢材分旬日产量
• 图3：全国和重点钢企生铁分旬日产量
• 图4：全国和重点钢企焦炭分旬日产量
• 图5：全国建材平均价格
• 图6：全国冷热板卷平均价格
• 图7：全国厚板平均价格
• 图8：全国焊管平均价格
• 图9：全国铁矿石平均价格
• 图10：全国海运价格
• 图11：全国炼焦煤/焦炭价格
• 图12：全国废钢价格
• 图13：螺纹盈利空间
• 图14：热轧盈利空间
• 图15：冷轧盈利空间
• 图16：镀锌盈利空间
• 图17：全国长材和板材库存总量
• 图18：全国螺纹及冷热轧库存情况
• 图19：螺纹期货与现货走势对比
• 图20：热轧电子盘与现货走势对比
• 图21：钢厂、贸易商对螺纹钢市场后市看法
• 图22：钢厂、贸易商对热轧市场后市看法

表格目录

• 表1：一周价格汇总
• 表2：全国主要钢厂调价一览
• 表3：国际市场主要钢材品种价格
• 表4：重点公司盈利预测和投资评级