20230912-冠通期货-郑棉震荡反弹_短线逢高沽空_4页_251kb

冠通期货郑棉研究报告摘要

1. 市场综述

郑棉期货主力合约CF2401截至收盘上涨128%，报17350元/吨。截至9月12日，国内3128B皮棉均价为18359元/吨。当前郑棉盘面处于高位宽幅区间偏空局面。国内外市场方面，棉价因进口纱累计同比转增、进口棉降幅收窄等利好因素有所提振；但下游需求有限，纱厂订单偏少，织厂订单增量有限，利润持续承压。

2. 操作建议

郑棉短期趋势：盘面多空反复，短线逢高沽空为主，建议高抛低吸。
中长期趋势：有利空因素占优，谨慎看涨；关注新棉上市前市场变化。

3. 供需分析

3.1 供应端

• 新疆地区籽棉收购谨慎，棉价持续下挫使得供需矛盾有所缓解。
• 北疆棉生长偏慢，南疆长势良好，全年单产或有一定增幅。
• 商业库存去化快速，抛储加码缓解供应偏紧压力；外棉配额发放，供应增加预期明确。
• 基本面维持宽松格局，原糖出口放缓。

3.2 3.2 需求端

• 美国农业部（USDA）周度生长数据显示，9月10日当周美棉优良率为29%。
• 国内纱厂开机率环比回升至76%，织厂开机率41%，终端需求表现弱于预期。
• 纺纱利润下滑显著，纱线生产利润达-2399元/吨，环比下降1606元/吨。
• 内外内外棉价差缩窄116元至862元，内外价差趋于收敛。

3.3 价格行情

• 主力1小时郑棉K线呈现高位震荡探顶回落态势。
• 相关品种联动：国内新棉上市前，国际市场布料价格也小幅攀升，持续支撑原糖期价重心。

4. 风险提示

• 全球宏观经济环境波动可能影响纺织服装消费。
• 新棉产量及质量超出市场预期可能提升供给压力。
• 新周期国内需求及订单恢复不及预期，可能引期许向下空间。

注：投资者需注意此类分析仅为参考信息，并非具体投资建议。实际交易须因人而异，风险自负，操作需自负盈亏。