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冠通研究：郑棉震荡运行，短线观望为主

核心内容

1. 供应端：美国种植面积预期减少，但单产增加或导致产量同比增加；国内新棉上量放缓，库存接近顶部，外棉到港拖累库存。
2. 需求端：纺企春节前备货放缓，终端需求略有提振，纱厂库存压力缓解但补库动能将减弱。
3. 盘面：郑棉CF2405反弹至15990元/吨，内外棉价差缩窄至327元/吨，进口棉成本优势减弱。
4. 观点：短期棉价支撑较强，但高位需警惕压力，建议关注库存去化及进口变化，操作上高位观望，16000关口减仓。

风险提示

供 风险提示 ：美国种植面积变化及国内需求放缓或影响后市走势。
供 免责声明 ：报告数据来源于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。