20260209-长江期货-尿素周报_临近假期_企业待发量尚可_12页_4mb

长江期货尿素周报总结

核心内容

本周尿素市场整体呈现震荡偏弱走势，盘面价格小幅下调，现货价格略有上升。市场供需关系趋于平衡，企业待发量尚可，价格在区间内波动运行。主要影响因素包括供应端的逐步恢复、农业需求的季节性变化以及工业需求的波动。

主要观点

1. 市场价格走势

• 盘面价格：尿素2605合约本周收盘价为1776元/吨，较上周下调14元/吨，跌幅0.78%。
• 现货价格：河南市场尿素日均价为1744元/吨，较上周上调2元/吨，涨幅0.11%。
• 基差与价差：主力基差走强，周度基差区间为（-46）—（-27）元/吨；5-9合约价差走强，周度运行区间为32—38元/吨。

2. 供应端分析

• 开工负荷率：中国尿素开工负荷率提升至87.98%，其中气头企业开工负荷率提高3.12个百分点至64.6%。
• 日均产量：尿素日均产量为20.99万吨，较上周有所增加。
• 区域供应：四川、陕西、山东等地部分检修装置复产或增产，货源供应充足。

3. 成本与利润

• 成本端：无烟煤价格稳中小幅偏强，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价为880-930元/吨。
• 利润情况：煤制尿素毛利率为0.33%，气制尿素毛利率为-9.66%，尿素生产利润整体维稳。

4. 需求端分析

• 农业需求：农业用肥旺季逐步到来，但农业需求跟进有限，尿素企业平均预收天数为6.5天，周度产销率为99.6%。
• 工业需求：复合肥企业产能运行率提升至41.79%，但库存有所下降，冬储出货放缓，部分企业减产。三聚氰胺开工负荷率下降3.65个百分点至59.83%，工业需求支撑减弱。
• 市场成交：受物流及假期影响，市场新单成交逐步放缓。

5. 库存情况

• 尿素企业库存：本周减少1.8万吨至72万吨，同比去年减少5.5万吨。
• 港口库存：本周增加1.8万吨至24.1万吨。
• 注册仓单：尿素注册仓单数量增加至10860张，合计21.72万吨，同比增加1599张。

关键信息

重点关注指标

• 复合肥开工情况：复合肥产能运行率和库存变化是影响尿素需求的重要因素。
• 尿素装置减产检修情况：部分企业计划停车检修，可能影响供应。
• 出口政策：出口政策变动可能对尿素市场产生影响。
• 煤炭价格波动：无烟煤价格走势对尿素成本有直接影响。

市场运行逻辑

• 供应端逐步恢复，日均产量提升。
• 农业需求季节性上升，但增速有限。
• 工业需求减弱，尤其是复合肥和三聚氰胺。
• 物流及假期因素导致市场成交放缓，但企业待发量尚可，价格维持震荡区间。

需求季节性分析

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，长江期货不对其准确性或完整性负责。
• 报告内容可能随时修改，不构成买卖出价。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。

联系方式

• 公司名称：长江期货股份有限公司
• 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层
• 电话：027-65777102