20260508-五矿期货-双焦月报_持续关注焦煤多头交易机会_寻找回落后的低多点_不建议追高_49页_4mb

焦煤与焦炭月度分析总结

核心内容概述

2026年5月8日发布的双焦月报对焦煤和焦炭的近期价格走势、市场供需、库存变化、期现市场以及持仓情况进行了详细分析。整体来看，双焦市场仍处于震荡整理状态，焦煤和焦炭价格均呈现探底回升趋势，但当前估值偏高，建议投资者关注回落后的低多机会，不建议追高。

主要观点与关键信息

焦煤价格走势

• 4月份，焦煤盘面价格月度涨幅为85.5元/吨或+7.11%，上周涨幅5.5元/吨或+0.43%。
• 当前焦煤价格处于震荡整理阶段，短期关注上方1350元/吨的压力和下方1080元/吨的支撑。
• 焦煤现货价格方面，山西低硫主焦报价1570.5元/吨，环比+22.7元/吨，现货折盘面仓单价为1345.5元/吨，升水盘面76.5元/吨；山西中硫主焦报价1380元/吨，环比+10元/吨，现货折盘面仓单价为1365.5元/吨，升水盘面61.5元/吨；乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1249元/吨，现货折盘面仓单价为1224元/吨，贴水盘面80元/吨。
• 澳大利亚峰景硬焦报价221美元/吨，折国内进口价1710元/吨，环比+16元/吨，现货折盘面仓单价为1383元/吨。

焦炭价格走势

• 4月份，焦炭盘面价格月度涨幅为106.5元/吨或+6.13%，上周跌幅10元/吨或-0.54%。
• 焦炭价格短期维持区间震荡，关注上方前高1880元/吨的压力和下方1600元/吨-1650元/吨的支撑。
• 焦炭现货价格方面，日照港准一级湿熄焦报价1540元/吨，现货折盘面仓单价为1801元/吨，贴水盘面59元/吨；吕梁准一级干熄焦报价1615元/吨，现货折盘面仓单价为1831.5元/吨，贴水盘面28.5元/吨。

期现市场

• 焦煤和焦炭的基差显示，焦煤升水盘面，焦炭贴水盘面。
• 焦煤近月合约（如JM01、JM02）持仓异常偏高，需警惕交割压力。
• 焦炭同样维持近月低、远月高的Contango结构，9-1价差报-93.5元/吨，环比-1元/吨。

供需与库存

• 焦煤全国日均供应约158万吨，需求约152.3万吨，供应略大于需求，整体偏宽松。
• 焦炭日均需求约114.7万吨，略显紧张，但整体仍维持偏宽松状态。
• 焦煤库存环比-59.72万吨，焦炭库存环比-11.16万吨，两者库存均有所下降。

市场展望

• 双焦基本面偏宽松，估值偏高，短期价格面临交割压力。
• 长期来看，焦煤价格仍被看好，主要基于能源溢价和动力煤走势。
• 焦炭价格将跟随焦煤波动，关注铁水恢复进度及高度。

持仓及品种比价

焦煤持仓

• 截至2026/05/07，焦煤单边总持仓63.77万手，环比+4.28万手，仍处于历史高位。
• 6月、7月等非主力合约持仓异常偏高，需警惕交割风险。

焦炭持仓

• 焦炭单边持仓3.75万手，环比+0.3万手，整体持仓相对稳定。

品种比价

• 焦煤与铁矿、热卷、动力煤的比值显示，焦煤与铁矿、热卷的比值处于历史较高水平，而与动力煤的比值则相对稳定。
• 焦煤与铁矿的比值为1.88，焦煤与热卷的比值为1.03，焦煤与动力煤的比值为1.15。

总结

• 价格走势：焦煤和焦炭均呈现震荡走势，短期价格面临交割压力。
• 基本面：焦煤供需偏宽松，焦炭需求略显紧张。
• 市场操作建议：不建议追高，可关注价格回落后的低多机会。
• 未来展望：焦煤中长期走势乐观，焦炭将跟随焦煤波动。