20260605-五矿期货-双焦月报_继续以寻找多头机会为主_注意盘面可能的大幅波动_49页_4mb

双焦月报总结：2026年6月5日

核心内容概述

本报告分析了2026年5月焦煤与焦炭的市场表现，指出当前市场处于多头趋势，价格持续走高，主要受“5.22矿难”引发的供给收缩及资金情绪推动。同时，报告提到市场可能面临大幅波动，需密切关注供给端的变化及价格走势。

主要观点

• 焦煤价格走势：

  • 5月份焦煤价格整体维持宽幅震荡，月度涨幅28.5元/吨或+2.21%。
  • 5月下旬以来，焦煤价格持续走高，上周周度涨幅达171.5元/吨或+13.02%。
  • 技术形态显示，焦煤价格向上突破前高后持续走强，短期多头趋势强劲，关注1550元/吨、1600-1650元/吨的压力区间。
  • 现货价格方面，山西低硫主焦报价1812.3元/吨，现货折盘面仓单价为1627.5元/吨，升水盘面196元/吨；山西中硫主焦报价1550元/吨，现货折盘面仓单价为1539.5元/吨，升水盘面108元/吨；乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1309元/吨，现货折盘面仓单价为1284元/吨，贴水盘面147.5元/吨。
  • 非主力合约持仓异常，尤其7月合约持仓超过5万手，显示市场参与者对远期合约的偏好。

• 焦炭价格走势：

  • 5月份焦炭价格同样呈现宽幅震荡，月度涨幅68.5元/吨或+3.72%。
  • 5月下旬以来，焦炭价格同步上涨，上周周度涨幅达163.5元/吨或+8.55%。
  • 技术形态显示，焦炭价格突破前高后持续走高，短期多头趋势仍强，关注2100元/吨及2200元/吨附近的压力。
  • 现货价格方面，日照港准一级湿熄焦报价1700元/吨，现货折盘面仓单价为1973元/吨，贴水盘面70元/吨；吕梁准一级干熄焦报价1780元/吨，现货折盘面仓单价为1997.5元/吨，贴水盘面45.5元/吨。
  • 焦炭提涨提降情况显示，2026年5月26日第五轮提涨落地，报价1645元/吨。

关键信息

• 供给及需求：

  • 焦煤国内日均产量环比下降，周度累计产量同比小幅增长。
  • 海外进口方面，甘其毛都口岸蒙煤通关量维持高位，澳大利亚峰景硬焦进口利润为140元/吨，进口窗口打开。
  • 需求方面，247家钢铁企业及独立焦化厂焦炭日均产量环比微降，独立焦化厂焦化利润环比下降，钢厂盈利率水平下降。
  • 静态供求结构显示，焦煤供应阶段性收紧，焦炭供求结构仍边际趋紧。

• 库存情况：

  • 焦煤总库存环比增加45.3万吨，其中独立焦化厂库存增加显著。
  • 焦炭总库存环比减少8.42万吨，钢厂库存减少，港口库存下降。

• 期现市场：

  • 焦煤与焦炭基差显示，山西低硫主焦升水盘面196元/吨，金泉蒙5#贴水盘面147.5元/吨。
  • 焦煤9-1价差报-205元/吨，环比+31元/吨，维持Contango结构。
  • 焦炭9-1价差报-62元/吨，环比+13.5元/吨，同样维持Contango结构。

结论与展望

• 由于“5.22矿难”影响仍在持续，且山西启动全省范围督察，供给端的不确定性增加。
• 当前双焦价格已几乎吞噬下游利润空间，后续价格走势将更加激烈。
• 价格能否继续上涨，取决于“安监”层面对供给的影响是否进一步加深，以及现货是否同步走强。
• 同时，铁矿端需继续向煤焦端让利，以维持价格的上涨趋势。
• 建议关注焦煤盘面向上的机会，以寻找做多策略，但需警惕市场可能的大幅波动。

附录：数据概览

焦煤分煤种价格指数（元/吨）

焦炭分煤种价格指数（元/吨）

焦煤9-1价差（元/吨）

焦炭9-1价差（元/吨）

建议

• 建议关注焦煤盘面的多头机会，尤其是在供给端持续收紧及资金情绪推动下。
• 焦炭价格将跟随焦煤波动，建议关注其与焦煤之间的联动性。
• 注意市场可能的大幅波动，合理控制仓位，避免风险。