20240103-国盛证券-百强房企月度销售报告_12月成交冷淡_市场仍在探底_10页_797kb

房地产开发百强房企月度销售报告分析

市场概况

2023年12月TOP100房企操盘口径销售金额同比降34.1%，环比增长157%；权益口径销售金额同比降32.6%，环比增长232%。全年的累计表现显示，TOP100房企操盘口径销售金额同比下降16.5%，权益口径同比下降17.0%。

各梯队房企分化显著

TOP10房企累计销售同比降幅最小，分别为11.7%（操盘口径）和10.8%（权益口径），具较强韧性。TOP21-30和TOP31-50梯队全年销售降幅最大，分别为22.3%和22.8%。12月单月销售中，新一线城市房企环比增长更为积极，政策支持虽显效但尚未引发明显市场热潮。

投资建议

维持房地产行业“增持”评级，理由包括：

1. 机构持仓比例低；
2. 地产为早周期指标，对宏观经济有指引作用；
3. 头部房企在出险房企中脱颖而出，行业重组趋势明确；
4. 城中村改造及城市更新政策推动行业加速调整；
5. 择城逻辑仍适用，一线城市和核心二线城市优先。
   建议布局方向：

• 政策明确落地的基本面改善房企（开发类：华发股份、招商蛇口、保利发展等；物业类：华润万象生活、绿城服务等）；
• 城中村改造及城市更新相关企业；
• 若政策不及预期，关注“地产+”主题类公司。

风险提示

1. 政策执行不及预期可能影响购房信心；
2. 销售持续疲软可能导致供需失衡及企业资金链风险加剧。