20230328-东吴证券-环保行业点评报告_排污许可管理办法_（修订征求意见稿）公开征求意见_排污行为管理将进一步加强_7页_1mb

环保行业点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月27日环保行业的市场表现、政策动态、重点公司推荐及行业投资机会，强调了环保行业在政策推动和技术进步下的发展潜力，同时提示了潜在风险。

主要观点

1. 政策驱动：排污许可管理进一步强化

• 生态环境部发布《排污许可管理办法》（修订征求意见稿），将排污登记单位和限期整改企业纳入管理范围，进一步规范流程、强化监督管理。
• 修订内容细化了依证监管，标志着环保监管体系更加完善，推动行业合规化发展。

2. 中国特色估值体系探索

• 证监会提出探索建立中国特色估值体系，环保板块国企具备价值重估潜力。
• 地方国企和中央国企在环保板块中占比分别为23%和5%，但市值贡献分别为34%和7%，显示市场对其价值认知仍有待提升。
• 建议关注【碧水源】【节能国祯】【中建环能】【中材国际】【中材节能】【瀚蓝环境】【绿色动力】【三峰环境】【光大环境】【洪城环境】等具备国企背景的环保企业。

3. 行业投资机会

（1）环保设备与技术

• 美埃科技：空气净化供应商，洁净室产品满足半导体级生产要求，业务稳定性与盈利能力提升。
• 国林科技：臭氧设备龙头，实现国产替代，样机进入测试阶段，交付放量可期。
• 景津装备：全球压滤机龙头，受益于新能源、砂石骨料等新兴领域，具备出海增长潜力。
• 仕净科技：光伏制程污染防控设备龙头，份额超75%，单位价值量提升带动成长加速。

（2）再生资源

• 赛恩斯：重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开，紫金持股提供支持。
• 高能环境：危废资源化龙头，经济复苏推动ToB环保行业进入拐点，项目放量可期。
• 英科再生、三联虹普：受益于欧盟再生PET强制立法，2025年占比不低于25%，2030年不低于30%，具备显著减碳优势。

（3）天然气

• 新奥股份、天壕环境、九丰能源：受益于全球气价回落和城燃毛差修复，具备核心资产优势，值得长期关注。

关键信息

3月27日市场表现

• 环保指数：-0.20%
• 沪深300：-0.36%
• 涨幅前五：艾可蓝（+16.49%）、梅安森（+13.94%）、兖矿能源（+10.02%）、厚普股份（+7.62%）、聆达股份（+7.27%）
• 跌幅前五：聚光科技（-10.49%）、大千生态（-7.75%）、绿城服务（-6.37%）、ST未来（-5.02%）、碧桂园服务（-4.65%）

3月27日碳市场行情

• CEA：涨跌幅 0.00%，收盘价56.00元/吨，成交量8900吨，成交额498,400.00元。
• CCER：广东挂牌成交量10650吨，挂牌成交均价83.02元/吨；上海、深圳、湖北挂牌成交量分别为300吨、12535吨、1799吨。

重点公司动态

• 仕净科技：中标3.35亿元制药公司大单，定增落地，联合体中标12.3亿元综合配套项目。
• 天壕环境：拟收购中国油气控股，延伸上游气源稀缺跨省长输资产。
• 赛恩斯：股权激励目标明确，2022-2025年收入复合增长率达40%。
• 宇通重工：宇通集团启动要约收购，拟收购148,046,663股，占总股本27.11%，收购价9.17元/股。

投资建议

• 重点推荐：美埃科技、国林科技、景津装备、赛恩斯、仕净科技、天壕环境、高能环境、英科再生、三联虹普、新奥股份、九丰能源、宇通重工、凯美特气、路德环境、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、天奇股份、光大环境、中国水务、百川畅银、福龙马、中再资环。
• 建议关注：金科环境、卓越新能、山高环能、ST龙净、盛剑环境。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 利率超预期上升
• 财政支出低于预期