20240326-万联证券-招商银行-600036.SH-点评报告_资产质量保持稳健_3页_607kb

招商银行2023年度业绩报告关键总结如下：

• 投资要点：2023年营收增速为-16.4%，归母净利润同比增长6.22%，增速较前三季度略有下降。尽管手续费净收入下滑10.8%（较前三季度收窄），其他非息收入保持韧性，主要受益于财富管理等业务调整，管理零售客户总数和资产增长显著。

• 资产质量：2023年末不良率为0.95%，环比下行1BP；拨备覆盖率为4377%，虽略有下降，但整体不良净生成稳定，关注率和逾期率略有上升，资产整体稳健。

• 盈利预测与投资建议：调整2024-2026年盈利预测，归母净利润分别1460亿元、1539亿元、1639亿元，对应PB估值0.79倍至0.66倍；维持增持评级，长期看好财富管理业务领先优势，但短期受客户风险偏好影响。

• 风险因素：宏观经济、货币政策和监管变化可能对银行业发展产生影响。