20251218-华泰期货-氯碱日报_烧碱山东去库_现货价格小幅上调_12页_2mb
报告摘要
烧碱与PVC市场分析总结
核心内容概述
本报告分析了近期烧碱与PVC市场的价格走势、库存情况、开工率及利润变化，并结合市场策略与风险因素进行了综合评估。整体来看，PVC与烧碱市场在宏观情绪反弹的带动下，价格出现小幅调整，但供需格局仍偏弱，需关注后续装置检修及政策变化。
主要观点
PVC市场
- 价格走势：PVC期货价格反弹，华东现货价格上调30元/吨，华南现货价格也上调30元/吨。但现货价格上涨后成交清淡。
- 基差情况：华东基差-13元/吨（+6），华南基差7元/吨（+6），显示期货价格相对现货有所回升。
- 成本与利润：电石价格下跌25元/吨，电石法生产毛利下降83元/吨至-1102元/吨，乙烯法毛利下降48元/吨至-520元/吨，出口利润下降6.7元/吨至-3.0美元/吨。
- 库存与开工：PVC厂内库存小幅增加，社会库存下降；电石法开工率下降，乙烯法开工率上升，整体开工率略有下降。
- 下游需求：下游订单量下降，但部分企业因价格低位调整负荷，供应端预计小幅缩减。
- 市场策略：单边策略以宏观情绪反弹为主，跨期与跨品种策略暂观望。
- 风险因素：装置检修动态、宏观政策影响、出口利润变化、期货仓单压力。
烧碱市场
- 价格走势：山东32%液碱基差上涨17元/吨，现货价格维持稳定。
- 库存与开工：液碱库存下降，片碱库存微增，烧碱开工率小幅上升。
- 利润情况：山东烧碱单品种利润稳定，氯碱综合利润有所改善，但出口利润仍为负。
- 下游需求：氧化铝开工率稳定，印染和粘胶短纤需求有所下降，但低价订单有所增加。
- 市场策略：单边策略关注宏观情绪反弹，跨期与跨品种策略暂观望。
- 风险因素：液氯价格波动、装置检修动态、氧化铝投产节奏、下游囤货节奏。
关键信息汇总
PVC关键数据
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| PVC期货主力收盘价 | 4423元/吨（+24） |
| 华东现货价格 | 4410元/吨（+30） |
| 华南现货价格 | 4430元/吨（+30） |
| 华东基差 | -13元/吨（+6） |
| 华南基差 | 7元/吨（+6） |
| PVC电石法开工率 | 79.13%（-2.96%） |
| PVC乙烯法开工率 | 76.67%（+4.75%） |
| PVC整体开工率 | 78.39%（-0.62%） |
| PVC厂内库存 | 34.4万吨（+1.8%） |
| PVC社会库存 | 51.7万吨（-1.2%） |
| PVC生产企业预售量 | 64.9万吨（-5.0%） |
| PVC电石利润 | -9元/吨（-25） |
| PVC出口利润 | -3.0美元/吨（-6.7） |
烧碱关键数据
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 烧碱期货主力收盘价 | 2143元/吨（-17） |
| 山东32%液碱报价 | 720元/吨（+0） |
| 山东50%液碱报价 | 1140元/吨（+0） |
| 山东烧碱单品种利润 | 1229元/吨（+0） |
| 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯） | 665.0元/吨（+0.0） |
| 山东氯碱综合利润（1吨PVC） | -481.96元/吨（+65.00） |
| 西北氯碱综合利润（1吨PVC） | 310.39元/吨（+30.00） |
| 液碱工厂库存 | 45.71万吨（-4.77%） |
| 片碱工厂库存 | 3.45万吨（+0.08%） |
| 烧碱开工率 | 86.20%（+0.20%） |
| 氧化铝开工率 | 86.11%（-0.09%） |
| 印染华东开工率 | 62.74%（-1.72%） |
| 粘胶短纤开工率 | 89.62%（-1.67%） |
市场策略
PVC策略
- 单边策略：随宏观情绪反弹。
- 跨期策略：观望。
- 跨品种策略：无。
烧碱策略
- 单边策略：随宏观情绪反弹。
- 跨期策略：观望。
- 跨品种策略：无。
风险提示
PVC风险
- 装置检修动态
- 宏观政策影响
烧碱风险
- 液氯价格波动
- 装置检修动态
- 氧化铝投产节奏
- 下游囤货节奏
数据来源与图表说明
本报告引用数据来源包括隆众资讯与华泰期货研究院，部分图表展示价格、利润及库存变化趋势，为市场分析提供直观参考。
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