20241017-财信证券-住建部新闻发布会精神解读_两个增加_政策超预期_但专项债效果待观察_15页_1mb

中国房地产政策解读与市场展望

近日，住建部联合财政部等五部委举行新闻发布会，明确提出房地产政策组合拳，主要包括“四个取消、四个降低、两个增加”，旨在促进房地产市场平稳健康发展。

核心政策要点

1. 政策组合拳

• 四个取消：赋予城市政府调控自主权，取消限购、限售、限价及普通住宅与非普通住宅标准。
• 四个降低：降低住房公积金贷款利率、降低首付比例至15%、降低存量贷款利率、降低“卖旧买新”税费。
• 两个增加：通过货币化安置新增100万套城中村改造和危旧房改造；将“白名单”项目信贷规模提升至4万亿元。

2. 白名单项目信贷规模提升

住建部部长倪虹表示，年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元，覆盖所有符合条件的房地产项目。截至10月16日，“白名单”项目贷款审批通过金额已达2.23万亿元，预计2024年底将翻倍至4万亿元。

3. 货币化安置推进三大工程

通过货币化安置方式新增100万套城中村改造和危旧房改造。这一政策将棚改居民购房需求引导至商品房市场，有助于库存去化。2024年，货币化安置规模可能扩大。

4. 专项债收储效果待观察

财政部强调，专项债收购存量商品房用作保障房由地方自主决策，需确保融资收益平衡。专项债1-9月加权平均利率为2.34%，高于部分城市租金回报率，经济性存疑。

市场反应与投资建议

房地产市场

• 短期表现：核心一二线城市需求或率先释放，房企资金压力缓解。
• 拐点等待：供需结构失衡问题仍存，市场拐点需进一步等待。

权益市场

短期企稳震荡，未来高度取决于增量财政政策力度及经济回升速度。

债券市场

收益率趋势性上行风险可控，区间波动为主。

风险提示

• 房地产政策力度不及预期
• 地方执行不及预期
• 专项债收储价格机制不明确