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增持（维持）总结：建筑材料行业政策分析

核心内容

2024年10月18日，分析师方晨对建筑材料行业政策进行分析，指出当前政策“组合拳”正推动房地产市场止跌企稳。政策重点聚焦在“两个增加”上，即支持货币化安置房改造和加大“白名单”项目贷款投放力度，同时提及保障性住房建设和盘活存量土地等措施，对行业未来走势持积极态度。

主要观点

政策“组合拳”内容

• “四个取消”：取消限购、限售、限价、普通住宅与非普通住宅区分标准。
• “四个降低”：降低住房公积金贷款利率、降低首付比例、降低存量贷款利率、降低“卖旧还新”税费负担。
• “两个增加”：
  1. 货币化安置房改造：新增100万套城中村和危旧房改造，强调资金平衡，重点覆盖大中城市。
  2. “白名单”项目贷款：将所有商品房项目争取纳入“白名单”，实现“应进尽进”、“应贷尽贷”、“能早尽早”，提升地产链企业现金流。

“两个增加”分析

1. 货币化安置房改造

• 五项支持政策：重点支持地级以上城市、开发性金融机构专项借款、政府专项债、税费优惠、商业银行商业贷款。
• 项目需求：35个大中城市有170万套需改造城中村，全国危旧房改造需求为50万套。
• 项目特点：群众改造意愿强、安全隐患突出、项目方案成熟、资金平衡、改善居住环境。
• 项目优势：满足群众自主选择、无需过渡期、消除安全隐患、消化存量商品房。

2. “白名单”项目贷款投放

• 审批流程：采取审核和备案两种形式，流程简化。
• 贷款发放：商业银行需做到“应贷尽贷”，并优化拨付方式，做到“能早尽早”。
• 预期规模：预计到2024年底，“白名单”项目贷款审批通过金额将翻倍，超过4万亿元。

政策效果与进展

• 一线楼市回暖：9月底地产新政后，一线楼市看房量、到访量、销售回升。
• 二手房成交数据：国庆节后一周，北京、上海、深圳二手房成交分别达3735套、6412套、1463套，同比分别增长45%、55%、95%。
• 商品房成交：图3显示中国十大城市商品房成交套数周度数据有所上升。

保障性住房建设

• “以需定建、以需定购”：1-9月建设筹集保障性住房148万套（间）。
• 保障方式：包括租赁（实物租赁和货币化补贴）和购买。
• 筹集方式：新建房源和购买符合条件的商品房。
• 目标群体：新市民、青年人、城市低收入住房困难家庭。

存量土地盘活

• “控新增，盘存量”：自然资源部通过控制新增土地供应、盘活存量土地来稳定市场预期。
• 专项债券支持：允许专项债券用于土地储备，优先回购企业无力开发或不愿继续开发的土地。
• 目标：减少土地供应、提升房企资金流动性。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济持续下滑，可能影响政策效果。
• 政策落地不及预期：政策执行力度或效果可能不如预期。
• 房地产行业修复不及预期：市场回暖速度可能慢于预期。
• 统计样本差异：数据来源可能存在偏差，影响分析准确性。

关键信息

• 政策背景：2024年1月住建部和金融监管总局发布《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》。
• 政策时间线：
  • 9月24日：金融支持房地产政策出台。
  • 9月29日：央行及金融监管总局发布四项金融支持政策。
  • 10月17日：国新办新闻发布会发布“组合拳”政策。
• 数据来源：国新办、住建部、金融监管总局、Wind、iFind、上海证券研究所。

图表概览

• 图1：2014-2017年棚户区改造及货币化安置套数。
• 图2：2016-2018年棚改完成投资额。
• 图3：中国十大城市商品房成交套数（当周值）。
• 图4：北上深一线城市二手房周度成交套数。
• 图5：保障性住房保障方式与筹集方式。

表格概览

• 表1：政策“组合拳”具体内容。
• 表2：货币化安置房改造支持政策。
• 表3：“白名单”项目贷款投放机制。
• 表4：盘活存量土地相关政策。

投资评级说明

• 股票投资评级：包括买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。