20241017-浦银国际证券-住建部发布会宣布增量措施促进房地产市场平稳健康发展_8页_786kb

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根据浦银国际证券2024年10月17日发布的报告，结合国新办新闻发布会内容，当前房地产市场刺激政策的核心围绕以下几个方面展开：

1. 城中村改造与危旧房改造：住建部部长倪虹宣布，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，重点支持地级以上城市。此举旨在加速推进改造，并期望通过货币化安置改善房企现金流和促进房产销售。全国范围内预计有大量改造需求（如35个大中城市需改170万套，加上地级市共需500多万套），资金主要由开发性、政策性金融机构、专项债和商业银行提供。

2. 扩大“白名单”信贷规模：发布会宣布年底前将“白名单”房地产项目的信贷规模增加到4万亿元人民币。这意味着未来贷款审批金额将显著增加。目标是将符合条件的商品住房项目全部纳入“白名单”，并确保商业银行做到“应贷尽贷”，优化拨付方式以尽早发放贷款，缓解房企资金压力。

3. 利用专项债收购存量商品房和土地：财政部表示，运用专项债收购存量商品房作为保障性住房是地方自主决策事项，并鼓励合理确定收购价格，同时也要加强融资收益平衡。对于专项债收储土地，央行表示正在研究专项再贷款支持。

4. 央行提供专项再贷款支持：中国人民银行拟提供专项再贷款支持政策性银行和商业银行向有条件的企业发放贷款，用于市场化收购存量土地。自然资源部将优先考虑回购无力开发或不愿继续开发的土地，并匹配专项债等资金。此政策或与提前发行专项债用于收地相关。

核心观点与影响分析：

• 这些增量政策体现了政府稳定房地产市场的决心，短期内重点在于政策的落实。
• 长期而言，政府可以通过扩大货币化安置范围、提供更多低成本资金支持收购房企存量房和土地来稳定市场。如果政策顺利推进，预计房产销售有望在明年年中企稳。
• 分析预计，新一轮棚改的货币化比例（约三分之一）与2015-2017年相比历史偏低，但与其他支持政策（如降低按揭利率、放松限购等）协同作用，可能有助于扭转当前下行周期。

潜在风险：

• 政策执行力度及效果可能不及预期。
• 地方政府去杠杆可能影响基建投资。
• 消费复苏乏力。
• 房地产行业持续低迷。
• 地缘政治风险（如美国大选、中东局势）。

关联政策背景：

本次发布会是继9月24日金融监管部门发布会后，又一次多部委联合的房地产政策发布会，显示了持续强化的政策刺激力度，涉及降首付、降利率、调整限购、保障房建设、支持城中村改造等多个方面，构成当前房地产市场支持的政策组合拳。

总结指出，当前房地产支持政策涵盖货币工具（再贷款）、财政工具（专项债）和金融支持（白名单、开发性金融），共同发力以求稳定市场预期、缓释房企压力并促进销售。未来需密切关注政策落地细节及专项再贷款、专项债收地的具体进展。