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铁合金市场2026年二季度总结与三季度展望

核心内容概览

2026年二季度，铁合金市场整体呈现高位回落态势，锰硅与硅铁价格均受成本支撑减弱及需求疲软影响，出现弱势震荡下跌走势。市场整体处于供大于求的格局，库存压力较大，行业利润水平承压，部分企业亏损。三季度市场预计仍将维持宽幅震荡整理结构，供需双弱格局未改，需关注宏观及产业政策变化对市场的影响。

主要观点

1. 锰硅市场回顾与展望

• 市场回顾：

  • 二季度锰硅价格持续承压下行，行业处于亏损状态。
  • 成本支撑逐步走弱，主要受锰矿价格下跌影响。
  • 供应端开工率环比下降，产量同比减少，北方主产区产量占比下降。
  • 钢厂钢招价格逐步下跌，但钢招量有所上升。
  • 库存维持高位，交割库仓单量逐步增长。

• 市场展望：

  • 三季度初供应端预计阶段性下滑，需求端季节性减弱。
  • 市场仍面临高库存压力，价格走势维持宽幅震荡整理。
  • 宏观政策、地缘政治及汇率变动可能对市场产生影响。

2. 硅铁市场回顾与展望

• 市场回顾：

  • 二季度硅铁价格冲高回落，期现价格震荡下行。
  • 供应端有所增加，但需求端持续下滑，供需差扩大。
  • 主产区兰炭价格有所回落，但电价分化，宁夏、青海产区仍保持盈利。
  • 库存处于历史中位，交割库仓单维持低位。

• 市场展望：

  • 三季度供应端预计下滑，需求端季节性减弱。
  • 价格走势维持宽幅震荡，需关注成本端变化及下游利润对需求的影响。
  • 未来市场不确定性较大，需关注宏观经济、政策导向及产业链联动效应。

关键信息

1. 产业基本面

• 锰硅：

  • 2026年1-5月全国锰硅产量401.317万吨，同比下降3.0%。
  • 供应端开工率下降，产量环比减少，北方主产区产量占比下降。
  • 钢厂钢招价格逐步下跌，但钢招量有所提升。
  • 库存维持高位，交割库仓单逐步增长。

• 硅铁：

  • 2026年1-5月全国硅铁产量222.8万吨，同比下降2.1%。
  • 主产区产量分化，甘肃产量增加，宁夏、陕西产量下降。
  • 钢厂钢招价格趋势性上涨，但需求仍偏弱。
  • 库存处于历史中位，交割库仓单维持低位。

2. 成本与利润

• 锰硅：

  • 成本主要受锰矿价格下跌影响，二季度生产成本逐步下滑。
  • 行业整体亏损，北方亏损约100-200元/吨，南方亏损达300-500元/吨。

• 硅铁：

  • 成本端兰炭价格回落，电价分化，宁夏、青海产区仍保持盈利。
  • 行业利润空间仍存，但受成本压力及需求疲软影响，利润修复缓慢。

3. 进出口情况

• 锰硅：1-4月进口1185吨，出口15060吨，整体维持净出口。
• 硅铁：1-5月累计净出口12.77万吨，出口量同比增长。

4. 库存情况

• 锰硅：截至6月中旬，全国63家厂家库存约36万吨，处于历史高位。
• 硅铁：截至6月中旬，全国60家厂家库存约7.3万吨，处于历史中位。

重点关注因素

1. 宏观政策：

   • 地缘政治冲突及利率、汇率变动对市场成本及流动性的影响。
   • 黑色产业链相关品种走势对合金定价的影响。

2. 产业政策：

   • 节能减碳政策可能引发供给端阶段性收缩。
   • 行业利润变动将直接影响供需市场化的调节作用。

3. 成本与库存：

   • 厂内、社会及钢厂库存变化对价格预期的影响。
   • 煤炭、能源价格变动对成本端的影响。

4. 供需变化：

   • 三季度供需双弱预期较强，市场震荡整理为主。
   • 需关注下游利润水平对需求的支撑及海外出口需求变化。

附：供需平衡表预估（单位：万吨）

锰硅供需平衡表预估

硅铁供需平衡表预估

风险提示

• 期货市场波动较大，需谨慎操作。
• 宏观政策及地缘政治变化可能带来市场不确定性。
• 行业节能减碳政策可能导致供给端阶段性收缩。
• 下游需求疲软及库存压力可能持续影响价格走势。

总结

2026年二季度，铁合金市场整体承压下行，锰硅与硅铁均出现利润收缩现象。行业面临高库存、成本走弱及需求疲软的多重压力，厂家积极利用期货、期权等工具进行风险管理。三季度市场预计仍将维持宽幅震荡走势，供需双弱格局未改，需密切关注宏观政策、地缘政治、能源价格及下游需求变化对市场的综合影响。