> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属日报总结 ## 核心内容概述 本报告为银河期货有限公司研究员周涛发布的铁合金市场分析，涵盖期货、现货、基差/价差、原材料及成本利润等市场信息，并提供交易策略与市场研判。报告内容主要聚焦于硅铁与锰硅两大铁合金品种，分析其价格走势、供需变化及成本利润情况。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货市场表现 - **硅铁主力合约**：收盘价为5644元/吨，下跌0.63%，持仓量减少1998手。 - **锰硅主力合约**：收盘价为5752元/吨，下跌0.31%，持仓量增加3702手。 - **整体趋势**：铁合金期货价格整体下跌，商品市场情绪偏弱，合金自身估值偏低，预计偏弱震荡运行。 - **交易策略**： - **单边**：偏弱震荡运行。 - **套利**：观望。 - **期权**：建议卖出跨式期权组合。 ### 2. 现货价格与变动 - **硅铁**： - 内蒙：5550元/吨，日变动0，周变动0。 - 宁夏：5600元/吨，日变动0，周变动+50。 - 青海：5550元/吨，日变动0，周变动0。 - 江苏：5900元/吨，日变动0，周变动-50。 - 天津：5900元/吨，日变动-20，周变动+20。 - **锰硅**： - 内蒙：5650元/吨，日变动0，周变动-50。 - 宁夏：5480元/吨，日变动0，周变动0。 - 广西：5700元/吨，日变动0，周变动-50。 - 江苏：5800元/吨，日变动0，周变动-30。 - 天津：5730元/吨，日变动0，周变动-20。 ### 3. 基差与价差 - **硅铁基差**： - 内蒙-主力：-94元/吨，日变动+36，周变动-44。 - 宁夏-主力：-44元/吨，日变动+36，周变动+6。 - 青海-主力：-94元/吨，日变动+36，周变动-44。 - 江苏-内蒙：+350元/吨，日变动0，周变动-50。 - **锰硅基差**： - 内蒙-主力：-102元/吨，日变动+18，周变动-32。 - 宁夏-主力：-272元/吨，日变动+18，周变动-32。 - 广西-内蒙：+50元/吨，日变动0，周变动0。 - **SF-SM价差**：-108元/吨，日变动-18，周变动+62。 ### 4. 原材料市场 - **锰矿**： - 澳块：39.6元/吨，日变动-0.1，周变动-0.1。 - 南非半碳酸：36.7元/吨，日变动-0.1，周变动-0.3。 - 加蓬块：40.6元/吨，日变动0，周变动-0.1。 - **兰炭小料**： - 陕西：800元/吨，日变动0，周变动0。 - 宁夏：840元/吨，日变动0，周变动0。 - 内蒙：790元/吨，日变动0，周变动0。 ### 5. 成本与利润 - **硅铁成本与利润**： - 内蒙：生产成本5610元/吨，利润-160元/吨。 - 宁夏：生产成本5344元/吨，利润+106元/吨。 - 陕西：生产成本5568元/吨，利润-138元/吨。 - 青海：生产成本5105元/吨，利润+375元/吨。 - 甘肃：生产成本5466元/吨，利润+14元/吨。 - **锰硅成本与利润**： - 内蒙：生产成本5943元/吨，利润-243元/吨。 - 宁夏：生产成本6028元/吨，利润-498元/吨。 - 广西：生产成本6472元/吨，利润-722元/吨。 - 贵州：生产成本6364元/吨，利润-664元/吨。 --- ## 关键信息 - **供需情况**：硅铁与锰硅均面临供应端边际走弱压力，需求端因钢材产量下降而疲软。 - **成本端**：主要产区电价平稳，但硅铁与锰硅生产利润整体偏低。 - **市场情绪**：商品市场整体情绪偏弱，合金估值偏低提供一定支撑。 - **重要资讯**： - 河北钢厂对焦炭采购价上调。 - 2026年1-6月硅锰总产量同比小幅减少。 --- ## 附图说明 - 图1：铁合金主力合约走势回顾。 - 图2：硅铁与锰硅主力合约价差。 - 图3：硅铁月间价差。 - 图4：锰硅月间价差。 - 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。 - 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。 - 图7：硅锰现货价格。 - 图8：内蒙硅锰现货价格。 - 图9：铁合金电价。 - 图10：硅铁成本与利润。 - 图11：锰硅成本与利润。 - 图12：硅铁生产成本。 - 图13：锰硅生产成本。 - 图14：硅铁生产利润。 - 图15：锰硅生产利润。 --- ## 作者与免责声明 - **作者**：周涛，期货从业证号F03134259，投资咨询证号Z0021009。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。 --- ## 联系方式 - **银河期货有限公司研究所**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层。 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层。 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799