20210411-一德期货-_铁合金_周报_27页_2mb

一德期货【铁合金】周报 2021-04-11 总结

核心内容

本报告主要分析了2021年4月11日铁合金市场的走势，重点围绕锰硅和硅铁两大品种展开，涵盖了持仓变化、价格走势、供需关系、库存情况、成本与利润分析等多个方面。

主要观点

• 锰硅：近期由于合金企业集中补库化工焦，化工焦价格反弹，港口现货价格止跌，预计盘面价格将形成成本支撑。4月锰硅产量趋于平衡，短期内盘面围绕广西成本博弈，关注钢厂减产和限电政策扩散的风险。
• 硅铁：电炉开工率高位叠加废钢消耗也处于历史高位，后期需求增长趋缓。交割库库存接近7万吨，库存压力较大，盘面短期可能向下测试6500一线支撑。若内蒙限电政策外溢，供应紧张，价格或快速止跌甚至冲击前高。
• 双硅利润：4月份双硅利润处于收缩阶段，硅铁利润下降，硅锰利润也有所下滑，需关注成本变化和供需关系对利润的影响。

关键信息

重点关注指标

• 锰硅：

  • 4月5日交割库可交割库存和持仓量变化显著。
  • 锰矿库存呈现继续去库预期，天津港、钦州港、曹妃甸等主要港口库存有所下降。
  • 锰矿到港成本及天津仓单成本显示，1-3月锰矿小幅盈利，4-5月大幅盈利，6-7月大幅亏损，8月中度亏损，9月小幅亏损，10月基本持平，11月-12月亏损5%-15%。
  • 4月钢厂硅锰招标主流定价6800元/吨，硅铁主流定价6800-7000元/吨。

• 硅铁：

  • 4月5日交割库入库数量增多，对盘面后期造成一定压力。
  • 硅铁现货价格回落，但宁夏地区仍有1000元利润，市场交易点不在成本逻辑。
  • 硅铁企业周度开工率和产量数据表明，市场处于高位运行，后期增长趋缓。

基差与价差

• 锰硅05合约：

  • 基差走势显示，盘面价格围绕广西成本博弈。
  • 05-09合约价差反映市场对远期价格的预期。

• 硅铁05合约：

  • 基差与价差显示，市场交易点更多关注政策预期而非成本逻辑。
  • 交割库库存压力较大，可能影响盘面价格走势。

交割利润

• 锰硅2105合约：

  • 卖方交割利润与买方交割利润显示市场对交割价格的预期存在分歧。

• 硅铁2105合约：

  • 卖方和买方交割利润波动较大，反映市场不确定性较高。

品种间价差

• 锰硅与硅铁之间的价差变化显示市场对两品种供需关系的调整。

本周策略

基本面信息

• 锰矿库存：中期有继续去库预期，主要港口库存下降，非主流锰矿库存相对稳定。
• 锰矿价格：天津港锰矿价格有所波动，外盘报价影响到港成本。
• 利润状况：双硅利润4月处于收缩阶段，硅铁利润下降明显，硅锰利润也有所下滑，市场需关注成本支撑与库存压力。

其他信息

• 报告由一德期货有限公司发布，内容仅供参考，不构成决策建议。
• 报告涉及数据来源包括铁合金在线、钢联、万得等，具有一定的市场参考价值。
• 报告中附有相关图表，便于直观理解市场动态。