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节前备货完成短期缺乏驱动 - 铁合金周报20260202

核心内容概述

本周铁合金市场整体表现平稳，但受贵金属波动影响，呈现N型走势。硅铁与锰硅两大品种均受到成本端支撑，但需求端表现有限，短期走势偏弱，回调空间有限。整体市场缺乏明确的驱动因素，产业参与者观望情绪浓厚。

主要观点

硅铁

• 供应：产量小幅回升，但同比仍呈下降趋势。
• 需求：成材产量小幅增加，节前钢需保持平稳。
• 库存：厂家库存压力不大，钢厂库存天数略有增加。
• 成本：兰炭价格下跌15元/吨，电价维持稳定，成本端有所缓解。
• 基差：盘面小幅贴水，但基差修复迹象明显。
• 策略建议：短期走势偏强，产业等待高位保值机会。
• 风险点：政策不确定性，如反内卷政策及中美贸易谈判。

锰硅

• 供应：内蒙、甘肃开工率回升，但南方亏损停产增多。
• 需求：成材产量增幅放缓，但节前补库预期已兑现。
• 库存：厂库维持高位，但未持续增加，钢厂库存天数略有上升。
• 成本：锰矿价格坚挺，电价稳定，成本端支撑明显。
• 基差：盘面贴水修复，基差有所改善。
• 策略建议：回调空间有限，短期偏强。
• 风险点：澳矿及非主流矿发运情况、港口库存变化、硅锰厂利润变动、政策不确定性。

关键信息汇总

硅铁

• 周产量：136家独立硅铁企业周产量9.85万吨（环比+0.1%，同比-10.7%）
• 12月产量：45.42万吨（环比-3.6%，同比-10.8%）
• 周消费量：1.87万吨（环比+0.3%，同比+5.6%）
• 企业库存：6.79万吨（环比+1%，同比-18.8%）
• 钢厂库存天数：17.52天（环比+2.11天，同比+0.87天）
• 仓单数量：8560张（环比-600张，同比-6550张）
• 主力基差：03合约基差40元/吨，环比+50元/吨
• 总持仓量：未提供具体数据
• 沉淀资金：未提供具体数据
• 03合约持仓量：未提供具体数据
• 05合约持仓量：未提供具体数据
• 成本：青海、宁夏、内蒙成本分别为6047.32元/吨、5678.32元/吨、5657.82元/吨（环比均下跌16.5元/吨）
• 利润：青海、宁夏、内蒙利润分别为-747.32元/吨、-328.32元/吨、-327.82元/吨（环比均有回升）

锰硅

• 周产量：121家独立硅锰企业周产量19.24万吨（环比-0.4%，同比-2.2%）
• 12月产量：84.35万吨（环比-0.6%，同比-4%）
• 周消费量：11.7万吨（环比+0.3%，同比+4%）
• 企业库存：37.33万吨（环比+0.08%，同比+105.3%）
• 钢厂库存天数：17.48天（环比+1.96天，同比+0.5天）
• 仓单数量：37913张（环比+2382张，同比-45519张）
• 主力基差：05合约基差178元/吨，环比-38元/吨
• 总持仓量：未提供具体数据
• 沉淀资金：未提供具体数据
• 03合约持仓量：未提供具体数据
• 05合约持仓量：未提供具体数据
• 成本：宁夏、内蒙、广西、贵州成本分别为5949.26元/吨、5939.26元/吨、6349.26元/吨、6289.26元/吨（环比均下跌13.23元/吨）
• 利润：宁夏、内蒙、广西、贵州利润分别为-329.26元/吨、-239.26元/吨、-549.26元/吨、-539.26元/吨（环比均有回升）

成本与利润分析

硅铁

• 成本小幅下降，主要因兰炭价格下跌，但电价保持稳定。
• 厂家利润仍为负，但环比有所改善。

锰硅

• 成本端因锰矿价格坚挺和电价稳定，整体维持平稳。
• 厂家利润为负，但环比有明显回升。

市场展望

短期内，硅铁与锰硅市场因成本支撑和节前备货完成，走势偏强，但缺乏明确的驱动因素。贵金属波动对市场情绪有较大影响，但基本面相对健康。政策不确定性仍是主要风险，需密切关注反内卷政策及中美贸易谈判进展。

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