20220821-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_海外扩产加速_技术迭代持续拉长光伏设备景气周期；海风招标加速利好风电设备商_26页_918kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

光伏设备

• 海外市场加速：印度AdaniSolar等海外光伏企业加速本土产能建设，国产设备商因性价比高、交付能力强等优势受益。
• 国内硅片扩产：硅片厂持续扩产及技术迭代拉长设备景气周期，晶盛机电凭借技术优势占据约90%市场份额。
• 推荐公司：晶盛机电、高测股份（硅片）、迈为股份（电池片）、奥特维（组件）、金博股份（热场）。
• 市场前景：海外扩产加速，设备商有望受益于全球光伏产业链建设。

风电设备

• 海风招标加速：2022年全年风电招标有望超100GW，支撑2023年大规模装机。
• 成本与需求改善：零部件环节盈利拐点出现，预计下半年风电装机量将显著提升。
• 推荐公司：新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合。
• 风险提示：风电新增装机量不及预期、市场竞争加剧等。

机器人行业

• 小米发布CyberOne：小米率先发布人形机器人，验证核心零部件的重要性。
• 技术要求高：伺服电机、减速器、控制器等性能要求苛刻，国产厂商具备积累。
• 推荐公司：绿的谐波、埃斯顿、汇川技术。
• 风险提示：下游固定资产投资不及预期、行业周期波动、疫情影响持续。

半导体设备

• 国产替代加速：2022年1-6月国产设备招标占比约35%，设备环节业绩弹性大。
• 政策推动：美国《芯片与科学法案》推动半导体行业国产替代进程。
• 推荐公司：长川科技、芯源微、拓荆科技、华海清科、北方华创、中微公司。
• 风险提示：下游资本开支不及预期、设备国产化不及预期等。

工程机械

• 7月销量转正：挖机销量同比+3.4%，出口销量同比+73%，国际化成为最大看点。
• 行业回暖预期：随着下半年至明年行业基数下降，行业有望回暖。
• 推荐公司：三一重工、恒立液压、中联重科。
• 风险提示：基建及地产投资不及预期、行业周期波动、国际贸易争端加剧。

检测服务

• 业绩韧性明显：2021年归母净利润同比+29%，2022Q1同比+76%。
• 行业前景：第三方检测具备穿越牛熊能力，国内龙头成长空间大。
• 推荐公司：华测检测、谱尼测试、广电计量、苏试试验。
• 风险提示：行业增速不及预期、疫情冲击供应链风险。

激光行业

• 短期受疫情影响：2022Q1激光行业增速放缓，但盈利水平仍保持。
• 需求回暖预期：下半年疫情缓解，下游需求有望集中释放。
• 推荐公司：柏楚电子、联赢激光、大族激光、锐科激光。
• 风险提示：行业竞争加剧、宏观经济增长不及预期、中美贸易战影响等。

电梯行业

• 盈利触底回升：电梯行业盈利能力已处于底部，地产后周期及城轨需求推动行业拐点。
• 后服务市场潜力：后服务市场是重要增长点，预计2025年市场规模接近千亿元。
• 推荐公司：广日股份、快意电梯、上海机电。
• 风险提示：地产投资低于预期、原材料价格上涨等。

换电设备

• 政策利好明显：换电模式迎来高速发展，设备供应商优先受益。
• 市场前景广阔：预计2025年新增换电站超16000座，设备投资额超300亿元。
• 推荐公司：瀚川智能。
• 风险提示：新能源汽车产销量不及预期、换电车型推广不及预期等。

氢能设备

• 政策驱动发展：国家及地方政府对氢能产业扶持政策频出，氢能融资项目数增长。
• 设备国产化曙光：部分核心设备如氢气压缩机、加氢机等已实现国产化。
• 推荐公司：冰轮环境。
• 风险提示：政策调整、核心装备国产化不及预期、燃料电池产业化进程不及预期等。

机器视觉行业

• 智能制造趋势：我国机器视觉行业增速快，是长坡厚雪赛道。
• 盈利水平高：中游零部件企业毛利率常年维持在70%以上。
• 推荐公司：奥普特。
• 风险提示：行业竞争加剧、制造业投资不及预期等。

硅片设备

• 大硅片国产化：晶盛机电成功研发8英寸N型SiC晶体，推动大硅片国产化。
• 推荐公司：晶盛机电、连城数控。
• 风险提示：下游扩产不及预期、设备与材料国产化不及预期等。

主要观点

• 光伏设备：海外扩产加速及技术迭代将延长设备景气周期，国产设备商具备综合性价比优势。
• 风电设备：海风招标加速，下半年装机量有望提升，零部件环节盈利改善。
• 机器人行业：小米发布CyberOne验证人形机器人市场潜力，核心零部件成为投资重点。
• 半导体设备：国产替代逻辑持续，设备环节业绩弹性大，重点推荐具备技术优势的公司。
• 工程机械：7月销量转正，出口增长显著，国际化是未来增长点。
• 检测服务：第三方检测行业具备穿越牛熊能力，国内龙头成长性突出。
• 激光行业：短期受疫情影响，但中长期看好其在制造业中的渗透率提升。
• 电梯行业：行业拐点临近，后服务市场成为重要增长点。
• 换电设备：政策利好推动换电模式发展，设备商迎来发展机遇。
• 氢能设备：氢能产业链逐步完善，设备国产化是重要突破口。
• 机器视觉：智能制造背景下，行业长期增长空间大。
• 硅片设备：大硅片国产化是关键，推动半导体材料升级。

关键信息

• 光伏设备：晶盛机电、奥特维等公司获得海外及国内大额订单，推动行业景气。
• 风电设备：2022年全年招标有望超100GW，支撑2023年装机需求。
• 机器人行业：小米CyberOne验证核心零部件的重要性，国产厂商具备技术积累。
• 半导体设备：国产化率持续提升，设备环节业绩弹性显著。
• 工程机械：7月销量转正，出口增长强劲，国际化是主要看点。
• 检测服务：第三方检测行业具备稳定增长性，国内龙头成长性强。
• 激光设备：受疫情影响短期承压，但中长期需求回暖可期。
• 电梯设备：行业盈利触底，后服务市场潜力大。
• 换电设备：政策利好推动行业发展，设备供应商优先受益。
• 氢能设备：产业链逐步完善，设备国产化是关键。
• 机器视觉：行业增速快，是典型的成长赛道。
• 硅片设备：大硅片国产化加速，推动半导体材料升级。

推荐组合

• 工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力
• 泛半导体：晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光
• 锂电设备：杭可科技、先导智能、联赢激光、利元亨、先惠技术
• 油气设备：杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股
• 激光设备：柏楚电子、联赢激光、锐科激光
• 检测服务：华测检测、广电计量、苏试试验
• 通用自动化：绿的谐波、埃斯顿、国茂股份、欧科亿、华锐精密、新锐股份、海天国际、创世纪、国盛智科
• 轨交装备：中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控
• 重型设备：振华重工、中集集团
• 煤炭设备：郑煤机、天地科技
• 轻工设备：弘亚数控、斯莱克

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 设备技术迭代落后
• 原材料价格波动
• 新业务拓展不及预期
• 国际贸易争端加剧