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宝城期货有色早报-2023-03-20 总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的有色金属板块早报，分析了铜、锌、镍、黄金和工业硅五个主要品种在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及投资策略。报告指出，受全球风险偏好骤降影响，多数品种出现下跌或震荡，但部分品种因低库存、宏观支撑等因素表现相对强势。

主要品种分析

1. 铜（CU 2304）

• 价格走势：
  • 日内：震荡偏强
  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
• 策略参考：4-5正套
• 核心逻辑：
  • 海外宏观偏好打压伦铜，国内宏观支撑沪铜，呈现内强外弱格局。
  • 3月16日社库去库，下游需求回暖，库存拐点到来支撑铜价。
  • 短期全球风险偏好骤降导致大宗商品系统性风险，建议单边观望，可做月间正套。

2. 锌（ZN 2304）

• 价格走势：
  • 日内：震荡偏强
  • 短期：上涨
  • 中期：震荡
• 策略参考：4-5正套
• 核心逻辑：
  • 全球风险偏好骤降导致锌价大跌，但国内宏观预期回暖，锌锭库存仍处于低位，支撑近月价格。
  • 锌精矿库存高位趋紧，加工费下调预示供给收缩，利好锌价。
  • 建议单边观望，可做月间正套，低库存支撑近月强势，高产量预期打压远月。

3. 镍（NI 2304）

• 价格走势：
  • 日内：震荡偏强
  • 短期：下跌
  • 中期：下跌
• 策略参考：空单持有
• 核心逻辑：
  • 镍价自2月以来持续下跌，多头资金流出，市场转向空头控盘。
  • 沪镍主力跌破18万后震荡，因前期跌幅较大，空头有止盈离场需求。
  • 建议保持底仓空单，日内反弹至18万上方逢高做空。

4. 黄金（AU 2306）

• 价格走势：
  • 日内：震荡偏强
  • 短期：上涨
  • 中期：上涨
• 策略参考：多单持有
• 核心逻辑：
  • SVB及瑞信事件引发市场对美联储加息预期降温，激活贵金属避险属性。
  • 美国2月通胀数据下行，市场对后续降息预期升温，推动金价上涨。
  • 大宗商品整体走跌，黄金表现相对强势，建议多单持有。

5. 工业硅（SI 2308）

• 价格走势：
  • 日内：下跌
  • 短期：下跌
  • 中期：震荡
• 策略参考：短空
• 核心逻辑：
  • 下游产业链走弱，工业硅期现同步下跌。
  • 期货价格创上市后新低，叠加全球风险偏好走弱，市场系统性风险显现。
  • 基本面和市场环境均偏弱，建议短空操作。

总体策略建议

• 宏观环境：全球风险偏好骤降，大宗商品整体走跌，贵金属避险属性凸显。
• 操作建议：
  • 铜：建议4-5正套，关注沪伦比值对远月的影响。
  • 锌：建议4-5正套，低库存支撑近月，高产量预期压制远月。
  • 镍：建议空单持有，关注18万一线反弹机会。
  • 黄金：建议多单持有，受益于避险情绪及降息预期。
  • 工业硅：建议短空，基本面及市场环境均偏弱。

备注说明

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘则以昨日收盘价为起始，当日日盘收盘价为终点。
• 涨跌幅定义：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不作区分。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应根据自身情况独立判断，必要时咨询独立投资顾问。宝城期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。