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宝城期货有色早报总结 - 2023-03-21

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的有色金属板块早报，分析了铜、锌、镍、黄金和工业硅五个品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的交易策略与逻辑支撑。整体来看，受全球风险偏好骤降影响，大宗商品普遍承压，但部分品种因产业基本面或宏观环境变化仍具备一定支撑或反弹空间。

主要品种分析

铜（CU2304）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏强
• 策略参考：4-5正套
• 核心逻辑：
  • 海外宏观偏好打压伦铜，国内宏观支撑沪铜，呈现内强外弱格局。
  • 3月20日社库去库，下游需求回暖，库存拐点支撑铜价。
  • 短期全球风险偏好骤降，大宗商品系统性风险显现，建议单边观望，可做月间正套。

锌（ZN2304）

• 短期：上涨
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏强
• 策略参考：4-5正套
• 核心逻辑：
  • 全球风险偏好骤降导致锌价大跌，但国内宏观预期回暖，锌锭库存仍处于低位，支撑近月价格。
  • 锌精矿库存高位趋紧，加工费下调预示供给收缩，利好锌价。
  • 建议单边观望，可做月间正套，低库存支撑近月强势，高产量预期打压远月。

镍（NI2304）

• 短期：下跌
• 中期：下跌
• 日内：震荡偏强
• 策略参考：空单持有
• 核心逻辑：
  • 2月以来镍价下跌，多头资金流出，行情由低库存高升水转为长期镍元素过剩。
  • 沪镍主力跌破18万后震荡，短期反弹至18万上方可逢高做空。
  • 建议保持底仓空单，防止踏空，长期空头控盘趋势明显。

黄金（AU2306）

• 短期：震荡
• 中期：上涨
• 日内：震荡偏强
• 策略参考：多单持有
• 核心逻辑：
  • 海外金融机构暴雷引发市场对美联储加息预期降温，激活贵金属避险属性。
  • 美国2月通胀数据下行，市场对后续降息预期升温，美元指数及黄金同步上涨。
  • 建议多单持有，看涨黄金，避险需求支撑其中期上涨趋势。

工业硅（SI2308）

• 短期：下跌
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏弱
• 策略参考：短空
• 核心逻辑：
  • 供给上升叠加下游产业链走弱，导致工业硅期现同步下跌。
  • 期货价格创上市后新低，叠加全球风险偏好走弱，市场系统性风险显现。
  • 建议短空操作，期价在基本面和市场环境双重压力下持续偏弱。

关键信息总结

• 宏观环境：全球风险偏好骤降，引发大宗商品系统性下跌，但部分品种如黄金因避险属性表现相对强势。
• 产业逻辑：
  • 铜：库存拐点支撑近月，远月受进口预期影响偏弱。
  • 锌：低库存支撑近月，高产量预期压制远月。
  • 镍：长期空头控盘，短期反弹可逢高做空。
  • 工业硅：基本面与市场环境双重走弱，建议短空操作。
• 交易策略：
  • 铜、锌、黄金建议做月间正套或多单持有。
  • 镍建议空单持有，工业硅建议短空。
  • 单边操作建议以观望为主，等待市场进一步明朗。

备注说明

• 价格计算以夜盘收盘价或昨日收盘价为起始，日盘收盘价为终点。
• 涨跌幅分类标准：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0% ~ 1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0% ~ 1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期与中期不做区分。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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