20230320-华龙期货-橡胶周报_宏观风险释放_短期偏弱运行_12页_1mb

天然橡胶市场分析报告总结

核心内容概览

本报告由华龙期货投资咨询部发布，旨在分析天然橡胶市场近期走势及未来展望，涵盖价格走势、供需情况、库存变化以及宏观政策影响等多方面内容。报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。

市场行情复盘

• 期货价格：
  本周天然橡胶主力合约RU2305在11550-12075元/吨区间运行，截至3月17日收盘，报收11675元/吨，周跌幅为2.63%，下跌315点。
  价格走势上，周一至周三震荡，周四大宗商品集体下跌，橡胶期货价格探底至11550元/吨，周五小幅反弹。

• 现货价格：
  截至3月17日，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格为11350元/吨，较上周下跌300元/吨；
  泰国RSS3现货价格为13350元/吨，较上周下跌350元/吨；
  越南3L（SVR3L）现货价格为11200元/吨，较上周下跌200元/吨。

• 到港价：
  截至3月16日，青岛天然橡胶到港价为1560美元/吨，较上周下跌40美元/吨。

基差与价差分析

• 基差价差：
  截至3月17日，天然橡胶基差维持在-325元/吨，较上周缩小15元/吨。
  跨期价差为75元/吨，较上周缩小70元/吨。

• 内外盘价格：
  截至3月17日，内外盘价格均小幅下降。

市场信息与宏观环境

1. 央行降准：
   中国人民银行决定于3月27日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，为全面降准，不含5%的金融机构。

2. 房地产数据：
   1-2月房地产开发投资同比下降5.7%，商品房销售面积同比下降3.6%，到位资金同比下降15.2%。

3. 房地产价格：
   2月70大中城市新建商品住宅价格环比上涨城市达55城，较1月增长19城，湛江涨幅1.4%领跑。

4. 用电量数据：
   2月全国全社会用电量同比增长11%，其中第二产业用电量增长19.7%，显示工业活动有所回暖。

5. 美联储政策：
   美联储3月加息25个基点概率为79.7%，5月累计加息50个基点概率升至49.2%。

6. 欧洲央行政策：
   欧洲央行将三大关键利率上调50基点，存款便利利率升至3%，边际贷款利率为3.75%，主要再融资利率为3.5%。

7. 中国汽车市场：
   1-2月汽车销量362万辆，同比下滑15%；2月汽车产量203.2万辆，同比增长11.9%；销量197.6万辆，同比增长19.8%。

8. 主要国家汽车销量：
   日本、德国乘用车及美国各类车辆销量小幅增长，韩国和欧盟机动车销量下降。

供应端分析

• 全球供应：
  全球供应接近全年低谷期，主要产区如中国、越南、泰国全面停割或减产，新胶产出有限，预计1月为全年最低产月。

• 主要生产国产量：
  2023年1月，ANRPC成员国天然橡胶月度产量合计109.92万吨，同比增长3%；
  中国1月产量为0.1万吨，较上月大幅下降。

需求端分析

• 轮胎厂开工率：
  下游轮胎厂开工率已回到相对高位，但受汽车企业降价促销影响，实际需求效果尚不明确。

• 非轮胎制品需求：
  非轮胎橡胶制品行业开工逐步恢复，但价格偏弱，整体放量有限。

库存端分析

• 期货库存：
  截至3月17日，上期所天然橡胶期货库存为188380吨，较上周减少170吨，累库节奏有所放缓。

后市展望

• 短期趋势：
  受硅谷银行暴雷及欧美银行业危机影响，市场担忧系统性风险，橡胶期货价格承压回落。
  美联储货币政策尚未转向，加息的边际及累积利空仍存，欧美银行业危机未完全解除，系统性风险持续存在，对大宗商品市场形成拖累。

• 预期判断：
  在宏观风险集中释放的背景下，短期内国内橡胶期货预计将维持震荡偏弱走势。

操作策略

• 短期策略：
  RU2305合约大概率维持震荡偏弱走势，短期关注11600元/吨附近的支撑力度。
  操作上建议保持观望，谨慎应对市场波动。

免责声明

本报告由华龙期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性，操作建议为研究人员分析得出，据此入市风险自负。

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