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2023年8月进出口数据点评总结

核心内容

2023年8月，我国进出口贸易表现温和修复，出口和进口金额同比降幅均有所收窄，贸易顺差同比收敛。按美元计价，进出口总金额为5,013.8亿美元，同比下降8.2%。其中，出口2,848.7亿美元，同比下降8.8%；进口2,165.1亿美元，同比下降7.3%；贸易顺差683.6亿美元，同比减少102.9亿美元。

主要观点

出口：基数效应致降幅收窄

• 整体表现：8月出口同比降幅收窄5.7个百分点至-8.8%，环比增速为1.1%，处于疫前季节性水平中枢偏下。
• 四年复合增速：8月出口四年复合同比增速边际上升1.1个百分点至7.3%，5-8月增速中枢在7%左右，动能维持稳定。
• 地区表现：
  • 对美国、东盟出口同比降幅分别收窄13.6个百分点、8.2个百分点至-9.5%、-13.3%，对美出口比重升至首位。
  • 对拉丁美洲国家、印度、澳大利亚及韩国出口增速明显上行。
  • 对欧盟和日本出口同比降幅仍维持在-20%左右。
• 重点商品：
  • 大宗原材料出口整体降幅达-25%以上，包括稀土、肥料、钢材、铝材等。
  • 通用机械设备、集成电路、自动数据处理设备出口降幅较前月明显收窄10个百分点以上。
  • 下游消费品出口增速整体改善，包括服装、鞋帽、箱包、家具、音视频设备、家电、玩具等。
  • 汽车及零配件出口同比增速下行11.4个百分点至17.3%，环比下降2.8%。

进口：内需改善致降幅收窄

• 整体表现：8月进口同比降幅收窄5.1个百分点至-7.3%，反映内需边际改善。
• 分量价分析：8月大宗商品价格同比降幅基本持平于7月，进口价格降幅稳定，进口数量增速或有所回升。
• 进口目的：加工贸易进口同比降幅收窄4.9个百分点至-9.7%，但改善幅度仍弱于总进口。
• 地区表现：
  • 自美国、东盟进口降幅分别收窄3.3个百分点、5.1个百分点至-7.9%、-6.1%。
  • 自韩国进口降幅有所收窄，自澳大利亚、拉丁美洲和非洲进口增速大幅改善。
  • 自欧盟、日本进口同比降幅进一步扩大至-5.7%、-16.9%。
• 重点商品：
  • 铁矿砂、铜矿砂、原油进口增速转正。
  • 成品油、天然气和煤进口增速小幅下行但整体稳定。
  • 橡胶、原木、纸浆、铜材、钢材进口继续大幅收缩。
  • 机床进口降幅收窄23.6个百分点至-5.5%，集成电路进口降幅也有所收窄。
  • 下游消费品需求仍低迷，美容化妆洗护用品进口降幅扩大至-26.8%。

关键信息

• 出口趋势：出口同比降幅收窄，但环比动能略弱于疫前季节性中枢水平，表明外需仍具韧性。
• 进口趋势：进口同比降幅收窄，内需改善信号初现，但部分商品需求仍低迷。
• 贸易顺差：贸易顺差同比收敛102.9亿美元，降幅为-13.1%，反映出口和进口同步修复。
• 未来展望：预计9月出口环比动能维持稳定，同比增速或边际企稳；四季度起出口增速有望持续改善。进口增速或将继续逐步改善，贸易顺差同比降幅也将持续收窄。

图表附录

• 图1：8月进、出口同比降幅双双收窄
• 图3：我国对美国和东盟出口增速整体反弹
• 图5：进口数量增速或有所改善
• 图2：出口金额环比略弱于疫前季节性中枢水平
• 图4：设备、中间品和下游消费品出口增速反弹
• 图6：原材料和中间品进口增速有所反弹

数据来源

• Wind
• 招商银行研究院
• Macrobond