20231107-招商银行-快评号外_2023年10月进出口数据点评-出口边际回落_进口明显改善_3页_634kb

出口边际回落，进口明显改善总结

出口概况

2023年10月，中国出口金额同比-64%，环比下降81%，同比降幅未收窄但环比回落明显。同比环比动能下滑36个百分点，保持在82%至66%的复合增速区间，韧性强但未来或将趋缓。出口总金额2,7483亿美元（美元计），同比降幅64%，市场预期-31%，实际表现偏差。
原因分析：季节性因素和基数影响导致动能边际减弱，重点商品表现分化。大宗原材料和制造业设备出口持续下行，但汽车及零配件出口高速增长，占比升至62%，贡献正向拉动。对东盟和前三大贸易伙伴出口动能均下滑，但对发达国家出口比重回升，四季度海外需求或主导出口动能。

进口概况

2023年10月，中国进口金额同比30%，环比大幅反弹93个百分点，增速转正显著好于出口。主要 driven by 内需修复提速，带动实际需求改善。进口总金额2,1830亿美元，同比增速30%，顺差收缩。
原因分析：大宗商品价格稳定加上国内通胀改善，进口量价双改善潜力显现。重点商品如大宗原材料（铁矿砂、铜矿砂等）、机电产品（自动数据处理设备、医疗仪器等）进口均显著好转，延续19个月低迷后首度转正或大幅增长。自欧盟、东盟等主要伙伴进口增速上行，拉丁美洲和非洲进口也有大幅提升。

前瞻预测

预计11月出口动能小幅下行，但海外节日消费和低基数支撑或使同比增速改善。国内政策发力及通胀回升可能继续刺激进口增长，进口增速有望维持势头。贸易顺差大幅收敛至5653亿美元，显示内外需走势分化。