2022-06-16-招商银行-快评号外第438期_2022年5月进出口数据点评-库存消耗支撑出口回升_3页_929kb

进出口数据总结

一、出口情况

5月我国出口同比增速较4月回升13%，主要是由于港口运转修复以及企业库存的支撑。双方面因素：一是港口运输能力恢复，为填补4月出口缺口提供了保障；二是尽管上海和长三角地区物流仍未完全恢复，但企业通过消耗前期积累的库存来维持出口增长，同时去年出口基数偏低也贡献了这一结果。

此外，分商品类别来看，一些外需依赖的商品如服装、箱包、鞋靴的出口增速回升明显，受到海外社交出行恢复的推动；而受俄乌冲突影响的农产品、钢材、铝材出口增速也大幅提升。手机、汽车及配件出口成为亮点。

从贸易伙伴看，对东盟、印度的出口增速明显高于一季度，对发达国家和发展中国家的出口增速分化，其中对日澳的出口增速低于一季度水平。

但考虑到外需回落以及去年6月高基数的影响，预计出口增速将持续下行。年终可能面临更大的压力。

二、进口情况

5月进口金额同比实现正增长，主要受益于大宗商品价格上涨的推动。价格因素仍是推动进口增长的主要动力。而人民币贬值对进口形成一定压力，导致人民币计价的进口同比增速低于美元计价。

分产品看，农产品和燃料类商品的进口增长较快，但与制造业生产直接相关的产品如铁矿石、钢材、机电产品则持续增长乏力甚至收缩。此外，自欧盟、日本、韩国、澳大利亚以及东盟的主要贸易伙伴进口也呈现收缩或增速放缓的趋势。

三、贸易与展望

5月贸易顺差继续扩大，显示出国内供给端的修复推动了出口，但内需疲软导致进口恢复乏力。展望未来，出口持续增长的压力预计将来自海外制造业修复动能减弱以及原有消费外溢效应的消退。好消息是短期内国内供应链修复或带动部分受影响商品的出口回升，但中长期看，外需放缓仍是制约出口增长的关键因素。