20230611-天风证券-城投债利差动态跟踪_城投债_各等级利差均上行_11页_1mb

城投债信用利差动态跟踪总结

整体分析

该报告显示，2023年6月9日城投债整体信用利差较6月2日上行332个基点（bp），达到17194bp。此次变动反映了市场环境的变化，对固定收益投资可能有影响。

分评级分析

信用利差按评级细分：AAA级债券利差上行227bp；AA+级债券利差上行569bp；AA级债券利差上行33bp。这种差异表明高评级城投债利差上行幅度较小，而中低评级债券利差上升更显著。

分省份表现

全国31个省份的城投债信用利差可分为五个梯队：

• 第一梯队（信用利差>400bp）：贵州（80802bp）、云南（47594bp）、天津（46197bp）。
• 第二梯队（信用利差300-400bp）：辽宁（35962bp）、吉林（32146bp）、黑龙江（31562bp）、广西（31022bp）。
• 第三梯队（信用利差200-300bp）：甘肃（24199bp）、湖南（2299bp）、山东（21845bp）。
• 第四梯队（信用利差100-200bp）：四川（18854bp）、江西（16551bp）、陕西（16385bp）、新疆（14895bp）、山西（16097bp）、重庆（14446bp）、湖北（13912bp）、河南（11846bp）、安徽（11723bp）、西藏（11669bp）、江苏（1077bp）。
• 第五梯队（信用利差<100bp）：河北（963bp）、浙江（8208bp）、宁夏（813bp）、福建（7975bp）、广东（5898bp）、上海（5564bp）、北京（532bp）。

利差变动

与6月2日相比，信用利差上行幅度最大的省份为甘肃（上涨2061bp）、重庆（上涨787bp）、云南（上涨773bp）、贵州（上涨687bp）。反之，四川信用利差微降0.07bp，几乎无变化，显示地方财政和信用风险的不均衡影响。

风险提示

本报告基于样本券数据，可能存在代表性不足；仅供参考，不构成投资建议。投资者应考虑市场动态和个人财务情况。