专用设备讨论之三：核电正式重启，设备龙头迎历史性机遇_20页_1mb

报告摘要

机械行业2019年3月策略暨业绩前瞻总结

核心内容

2019年3月机械行业策略报告指出，机械行业在2019年将呈现结构性机会，重点推荐产业升级和逆周期板块的优质个股。核心观点为：结构性机会，优选产业升级和逆周期板块优质个股。

主要观点

核电行业重启：2019年1月30日，漳州、惠州4台华龙一号机组获得核准，标志着核电时隔三年正式重启，预计未来两年将保持年均6-8台机组的批量化建设。
行业复苏放缓：截至2019年3月14日，机械（中信）指数成分股中，业绩预增公司占比51.3%，业绩预减公司占比48.7%，比2018年中报预减比例显著上升。
重点推荐组合：3月重点推荐组合为天奇股份、精测电子、浙江鼎力、先导智能、锐科激光。2月组合表现优于市场，其中先导智能2月涨幅达8.77%。
细分领域机会：推荐关注激光、新能源车、半导体和工业自动化等产业升级主线，以及轨交、能源装备（油、气、光伏）等逆周期主线。
核电设备市场：预计未来年均核电设备市场规模为600-800亿元，建议关注具备核心技术的设备龙头：台海核电、江苏神通、应流股份。

关键信息

核电行业分析

核电重启：2019年核电项目审批重启，4台华龙一号机组获批，标志着核电项目进入新的发展阶段。
核电技术成熟：AP1000和华龙一号三代核电技术已通过验证，具备批量化建设条件。
核电市场前景：沿海待建机组超过80台，可满足近10年建设需求；核电设备投资占核电总投资的50%左右，其中核岛设备占比约52%。
政策支持：国家能源局提出稳妥推进核电发展，年内计划开工6-8台机组，核电政策态度更为积极。

机械行业表现

2月机械板块涨幅：机械行业（中信分类）指数上涨19.96%，跑赢沪深300指数5.35个百分点。
市场估值：2月机械行业TTM市盈率快速上升至61.58倍，但仍处于历史较低位置。
子行业表现：2月涨幅靠前的子行业为3C设备、锅炉设备、半导体设备，涨幅靠后的为光伏设备、新能源汽车设备。

重点推荐公司

公司	投资评级	市值（亿元）	股价（元）	EPS（2018）	EPS（2019）	EPS（2020）	PE（2018）	PE（2019）	PE（2020）
台海核电	增持	126.85	14.63	0.37	0.74	1.15	39.54	19.77	12.72
江苏神通	增持	34.83	7.17	0.21	0.23	0.27	34.14	31.17	27.00
应流股份	增持	46.67	10.76	0.21	0.34	0.45	51.76	31.90	23.91

风险提示

宏观经济下行：可能影响机械行业的整体需求。
海外出口下行：对出口导向型企业形成压力。
汇率大幅波动：可能影响盈利能力。

行业与政策展望

产业升级主线：激光、新能源车、半导体、工业自动化。
逆周期主线：轨交、能源装备（油、气、光伏）。
核电政策：国家能源局推动核电项目核准和建设，核电将成为未来能源结构优化的重要方向。

总结

本报告重点分析了机械行业在2019年3月的投资策略，强调了核电行业的重启及批量化建设对设备龙头带来的历史性机遇。同时，机械行业整体呈现结构性机会，建议投资者关注具备核心技术的行业龙头。此外，报告指出2019年2月机械板块表现优于市场，主要得益于核电项目重启及政策支持。行业复苏放缓，业绩预减公司占比上升，但部分重点公司仍保持良好增长。整体来看，机械行业在2019年具有较高的投资价值，特别是在核电、激光、新能源车、半导体等细分领域。

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