20220328-国信证券-机械行业双周报（3月第2期）_欧洲多国调整核电政策_国内核电景气向好_24页_2mb

机械行业双周报总结（3月第2期）

核心内容

本报告聚焦于机械行业近期动态，重点分析了核电、培育钻石、工程机械、工业机器人、机床等细分领域的发展情况，并给出了行业重点推荐组合及投资建议。

主要观点

• 核电行业：中国发展核电态度积极，自主三代核电技术“华龙一号”示范工程第2台机组已具备商运条件，核电景气度有望持续向好。中长期来看，四代核电和核电出口将成为新的增长点。
• 培育钻石：印度培育钻石毛坯进口额和裸钻出口额持续上涨，2022年2月毛坯钻进口额达1.55亿美元，裸钻出口额达1.26亿美元。行业呈现爆发式增长，需求旺盛。
• 工程机械：3月挖掘机销量同比下降约49%，显示行业景气度受压。但出口仍保持增长，装载机销量略有回升。
• 工业机器人：2022年1-2月工业机器人产量同比增长29.60%，行业处于高景气阶段。3C和汽车行业固定资产投资回暖，带动需求复苏。
• 机床行业：2022年1-2月金属切削机床产量同比增长17.11%，金属成形机床产量同比增长7.14%，行业整体呈现复苏趋势。
• 投资建议：重点推荐组合包括华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭。同时推荐“小而美”组合中的信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。

关键信息

行业表现

• 近两周机械行业整体下跌3.89%，跑输沪深300指数0.82个百分点。
• 2022年2月制造业PMI指数为50.20%，环比上涨0.10个pct，维持在荣枯线以上。
• 大型企业PMI指数为51.80%，中型企业为51.40%，小型企业为45.10%，显示小型企业景气度相对较低。

原材料价格

• 钢、铜、铝价格指数分别上涨5.43%、5.52%、12.97%，近两周环比分别上涨0.62%、0.75%、2.51%。

重点推荐公司

• 检测服务行业：华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准。
• 上游核心零部件公司：奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、江苏神通。
• 产品型公司：黄河旋风、中兵红箭。
• 专用/通用装备行业：联赢激光、杭可科技。

行业动态

• 周生生正式进军培育钻石领域，标志着行业进一步拓展。
• LG新能源计划投资14亿美元在美国建设电池厂，推动全球市场布局。
• 中国新能源汽车产销快速增长，2022年1-2月同比增长1.6倍和1.5倍。
• 华龙一号示范工程第2台机组正式商运，标志着中国核电技术实力提升。
• 美国延长对352种中国商品的关税豁免，包括X射线相关产品，利好出口。
• 长安汽车与海康机器人成立工业AI联合创新中心，推动智能检测与应用。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 原材料价格持续上涨。
• 汇率大幅波动。
• 疫情反复对行业造成冲击。

行业研究框架

1. 上游核心零部件公司：具备技术壁垒和较强盈利能力，推荐关注工业自动化和产业互联网领域的隐形冠军。
2. 中游专用/通用设备公司：产品供应下游，建议关注具备进口替代潜力的龙头公司，推荐新能源和工业自动化相关行业。
3. 下游产品型公司：应用广泛，推荐培育钻石、通用测试测量仪器等细分子行业。
4. 服务型公司：需求稳健，现金流较好，推荐检测服务等。

估值与盈利预测

• 重点推荐组合：涵盖多个细分领域，盈利预测显示多数公司2022年EPS较2021年有所提升，PE估值处于合理区间。
• “小而美”组合：公司市值较小，但成长性好，如力量钻石、克来机电等。

总结

机械行业在核电、培育钻石、工业机器人等领域表现突出，具备较强增长潜力。尽管近期行业整体有所回调，但部分细分领域仍保持高景气度。建议重点关注具备技术优势和市场竞争力的龙头公司及成长性好的“小而美”标的，同时警惕宏观经济和原材料价格波动等风险因素。