20231101-国海证券-华锐精密-688059.SH-2023年三季报点评_Q3营收快速增长_毛利率同环比有所下调_5页_338kb

国海证券维持华锐精密（688059）“买入”评级。

Q3业绩显示，2023前三季度营业收入同比增长4607%，达588亿元；净利润同比下降128%，达106亿元；单季度营业收入230亿元，同比增长10410%，环比增长1146%，但净利润同比下降104%。毛利率和归母净利率在季度内有所下调，主要是由于刀具产能爬坡导致毛利率较低。

公司强调创新，优化高端刀具产品线和涂层材料，预计在复杂精密成型领域持续增长。

盈利预测调整为：2023年收入833亿元（同比增长39%），净利润169亿元；2024年收入1069亿元（同比增长28%），净利润244亿元；2025年收入1452亿元（同比增长36%），净利润319亿元。现价对应PE分别为331倍、230倍、176倍。

风险包括下游需求、产能投放、原材料价格波动和市场竞争加剧。

评级基于制造业复苏趋势，但需谨慎对待高估值和潜在风险。