20230813-东吴证券-华锐精密-688059.SH-2023年中报点评_Q2营收同比+33.5_看好高端产能释放_4页_567kb

# 华锐精密（688059）2023年中报点评总结 

## 公司数据摘要  
- **股价与市场表现**：当前收盘价94.28元，PE为32倍。  
- **财务关键指标**：  
  - 2023H1营收35.7亿元，同比增长23%；净利润0.62亿元，同比下降27%；扣非净利润0.59亿元，同比下降299%。  
  - Q2单季营收20.7亿元，同比增335%；净利润0.38亿元，同比下降171%。  

## 投资要点分析
- **短期业绩承压原因**：  
  ** ** 股份支付及可转债利息增加导致成本费用压力；  
  ** ** 刀具产能爬坡，固定成本占比较高。  

- **盈利能力变化**：  
  - 综合毛利率下降407 pct至44.82%，费用率合计上升91pct，净利润率同比下降122 pct至17.5%。  

- **未来看点与增长预期**：  
  ** ** 产能扩张：新增高端数控刀具产能3000万片，单价提升50%以上；  
  ** ** 创新投入加大：研发支出0.3亿元，占营收84%，同比提升21 pct；  
  ** ** 销售渠道拓宽：直销比例同比提升4 pct，国际市场拓展加快。  

- **盈利预测与评级**：  
    - 预计2023-2025年净利润：183亿/268亿/376亿（原值：203/286/406）；  
    - 动态PE：32/22/15倍，评级“增持”，维持目标价预期。  

## 核心建议  
看好公司在高端产能释放和市场恢复中的长期潜力，短期利润承压预计2023H2逐步改善。