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美国通胀真的见顶？沪铝震荡偏强运行

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了美国10月CPI数据、中国10月汽车销量、沪铝及LME铝库存变化，以及沪铝技术面走势，为投资者提供市场参考。

主要观点

• 美国通胀趋势：10月美国CPI同比增长7.7%，季调环比增长0.4%，是今年3月以来首次回落至8%以下，表明通胀下行趋势基本确立。
• 核心通胀项目：核心CPI同比增长6.3%，环比增长0.3%。非核心CPI中，食品和能源价格呈现稳步回落，而房租仍处于加速上升阶段。
• 通胀见顶判断：预计房租通胀将在未来2-3个月内见顶回落，CPI整体将维持在7.5%-7.9%区间震荡，随后可能加速下行。
• 中国新能源车市场：10月新能源汽车市场占有率达28.5%，产销量同比分别增长87.6%和81.7%，显示强劲增长势头。
• 沪铝市场表现：沪铝库存持续下降，上周主力合约震荡运行于19000附近，处于宽幅震荡区间上沿，本周需关注是否能有效突破。
• LME铝市场：LME铝库存小幅减少，注销仓单占比为41.76%，显示市场流动性有所改善。

关键信息

美国CPI数据

• CPI同比：7.7%
• CPI环比：0.4%
• 核心CPI同比：6.3%
• 核心CPI环比：0.3%
• 食品价格：同比+10.9%，呈滞后稳降
• 能源价格：同比+17.6%，稳步快速回落
• 房租价格：同比+6.9%，仍处于加速通道

沪铝市场

• 沪铝库存：11月11日为136,460吨，较上一周减少25,180吨
• LME铝库存：11月11日为549,275吨，较上一交易日减少3,325吨
• 电解铝价格：11月11日长江有色市场1#电解铝平均价为18,750元/吨，较前一日上涨200元/吨
• 沪铝升贴水：维持在贴水40元/吨附近，较前一日下跌20元/吨
• LME铝现货结算价：11月11日为2,410美元/吨，较前一日上涨138美元/吨

中国汽车市场

• 10月汽车产销：分别完成259.92万辆和250.5万辆，同比增长11.1%和6.9%
• 新能源汽车产销：分别达76.2万辆和71.4万辆，同比增长87.6%和81.7%
• 新能源车市场占有率：28.5%，显示其在整体市场中的重要地位

技术面分析

• 沪铝主力合约上周处于19000附近，处于宽幅震荡区间上沿
• 本周需观察主力合约能否有效突破震荡区间上沿，以判断后续走势

风险提示

• 美联储政策变化超预期
• 新冠疫情变化超预期
• 铝需求变化超预期

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