20180827-东北证券-立讯精密-002475.SZ-LCP龙头企业_多业务协同发展_4页_1mb

立讯精密（002475）公司动态报告总结

核心内容

立讯精密是一家专注于电子制造的公司，2018年上半年实现营业收入120.25亿元，同比增长45.12%；归属于上市公司股东的净利润为8.25亿元，同比增长21.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.61亿元，同比增长29.57%。公司业务覆盖多个领域，包括无线充电、LCP天线、光学和声学等，具备强大的技术实力和市场拓展能力。

主要观点

• 无线充电业务增长潜力大：公司早在2015年就成为苹果Apple Watch无线充电模组的主力供应商，且在发射端线圈方面基本实现独家供应。随着无线充电在手机领域的快速普及，公司有望受益于该业务的快速增长。

• LCP天线需求上升：LCP天线因其低介电损耗和良好的柔性性能，成为5G和全面屏时代的重要组件。公司已切入大客户LCP天线模组环节，未来价值量有望显著提升。

• 光学业务拓展：通过收购光宝集团的相机模组业务，公司开始布局光学领域，成为华为多款高端机型的摄像头模组供应商，未来在该领域的发展前景广阔。

• 声学业务持续增长：声学产品在智能机中升级趋势明显，公司通过收购苏州美特并引入柔性模组化和自动化生产，提升了声学产品的良率和市场份额。

• 财务预测与估值：公司预计2018-2020年EPS分别为0.57、0.76、0.91元，对应PE分别为29.43、21.99、18.31倍。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的增长前景。

关键信息

财务摘要

股票数据

• 6个月目标价：21.64元
• 收盘价：16.65元
• 12个月股价区间：15.60~28.08元
• 总市值：68,508百万元
• 总股本：4,115百万股
• 日均成交量：25百万股

财务与估值指标

风险提示

• 国产手机无线充电技术应用不及预期。

分析师简介

• 王建伟：东北证券电子行业首席分析师，北京大学工学博士，拥有三年国家战略新兴产业科研规划经验、三年中小市值研究经验和三年电子行业研究经验。
• 刘金宇：中国科学院大学金融硕士，2018年加入东北证券电子行业研究团队，现任电子行业研究助理。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

估值分析

公司未来三年的盈利能力和估值水平持续提升，体现出其在行业中的竞争力和增长潜力。随着业务的不断拓展，公司有望在多个领域实现业绩增长，提升市场占有率和盈利能力。