20260413-东吴期货-贵金属周报_地缘再现缓和_金银有所反弹_22页_1mb

贵金属周报总结（2026年04月13日）

核心内容

本周贵金属市场整体呈现反弹趋势，主要受到地缘政治局势缓和与美联储货币政策预期变化的影响。尽管中东局势尚未完全明朗，但市场对和平谈判的乐观情绪推动了黄金与白银价格的上涨。同时，美国通胀数据与能源价格波动成为影响贵金属走势的重要因素。

周度行情回顾

黄金市场

• 沪金主连价差：+15.36元/克，周度环比+1.48%。
• 上海Au（T+D）现货黄金价差：+11.66元/克，周度环比+1.12%。
• COMEX黄金主连价差：76.50美元/盎司，周度环比+1.64%。
• 伦敦现货黄金价差：134.40美元/盎司，周度环比+2.90%。
• SPDR黄金ETF持仓：周度增加1.43吨，显示市场对黄金的配置意愿有所上升。

白银市场

• 沪银主连价差：+740元/千克，周度环比+4.14%。
• 上海Ag（T+D）现货白银价差：+757元/千克，周度环比+4.25%。
• COMEX白银主连价差：+2.86美元/盎司，周度环比+3.90%。
• 伦敦现货白银价差：+4.56美元/盎司，周度环比+6.42%。
• SLV白银ETF持仓：周度增加26.75吨，显示白银配置需求增强。
• 国内白银期货库存：周度增加82.68吨，表明市场供应压力略有上升。
• COMEX白银库存：周度减少27.48万盎司，显示市场交投活跃。

关键影响因素

地缘政治局势

• 中东局势缓和：特朗普称已收到伊朗提出的10点提议，认为这是可行的谈判基础，市场情绪有所恢复。
• 谈判未果：周末谈判结果显示双方在核心诉求上仍存在较大分歧，后续仍需关注局势发展，不排除战火重燃风险。

美国通胀数据

• 3月CPI同比上涨：3.3%，高于2月的2.4%。
• 核心CPI同比上涨：2.6%，略低于市场预期的2.7%。
• 能源价格：3月能源价格同比上涨12.5%，汽油价格上涨18.9%，燃料油上涨44.2%。
• PCE数据：2月核心PCE同比上涨3.0%，整体PCE同比上涨2.8%，两项数据均符合预期。

关注数据与事件

市场展望

• 短期走势：贵金属走势将取决于中东局势发展、油价走向及美联储货币政策转向的时机与力度。
• 中期逻辑：黄金的长期牛市逻辑依然存在，投资者需警惕地缘政治波动风险。
• 市场情绪：地缘缓和信号带来一定乐观情绪，但谈判未果仍对市场构成不确定性。

风险提示

• 中东局势可能再次恶化，导致贵金属承压。
• 美联储货币政策转向的节奏与力度将影响贵金属价格。
• 上游电池片价格下行对白银现货市场造成冲击，短期内价格可能偏弱运行。

投资建议

• 投资者应密切关注地缘政治动态与美联储政策动向。
• 长期投资者可关注黄金的牛市逻辑，短期交易者需警惕市场波动风险。
• 银价短期偏弱，但ETF持仓增加表明市场仍存在配置需求。

报告制作单位：东吴期货研究所
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