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贵金属周报总结：地缘缓和明显 金银大幅反弹

核心内容

本周贵金属市场在地缘政治局势缓和和通胀数据疲软的双重影响下出现大幅反弹。伊朗宣布在停火期间对所有商船开放霍尔木兹海峡，同时美伊新一轮谈判即将重启，促使市场情绪改善，资金重新流入贵金属市场。此外，美国3月PPI数据全面低于预期，显示通胀压力有所缓解，进一步支撑贵金属价格。

市场走势

黄金

• 沪金主连价差：+5.66元/克，周度环比+0.54%。
• 上海Au（T+D）：+6.49元/克，周度环比+0.62%。
• COMEX黄金主连价差：81.20美元/盎司，周度环比+1.71%。
• 伦敦现货黄金价差：96.75美元/盎司，周度环比+2.03%。
• SPDR黄金ETF持仓：周度增加8.20吨。

白银

• 沪银主连价差：+987元/千克，周度环比+5.31%。
• 上海Ag（T+D）：+1028元/千克，周度环比+5.54%。
• COMEX白银主连价差：+4.91美元/盎司，周度环比+6.45%。
• 伦敦现货白银价差：+3.77美元/盎司，周度环比+5.00%。
• SLV白银ETF持仓：周度增加19.71吨。
• 国内白银期货库存：周度增加143.37吨。
• COMEX白银库存：周度减少879.07万盎司。

关键数据与事件

周一

• 数据：中国一年期贷款市场报价利率、德国3月PPI、加拿大3月CPI、中国3月全社会用电量、发电装机容量。
• 事件：德国总理默茨与欧洲央行行长拉加德发表讲话。

周二

• 数据：瑞士3月贸易帐、英国失业率、德国ZEW经济景气指数、美国初请失业金人数、美国制造业与服务业PMI。
• 事件：国内成品油调价窗口开启；美伊临时停火到期，特朗普称将派代表团前往巴基斯坦与伊朗谈判；美联储主席提名听证会。

周三

• 数据：美国API与EIA原油库存、英国CPI、欧元区消费者信心指数。
• 事件：NYMEX原油5月期货移仓换月，注意交易时间安排。

周四

• 数据：中国人民币支付占比、英国公共部门净借款、法国、德国、欧元区制造业PMI、英国制造业与服务业PMI、美国EIA天然气库存。
• 事件：欧洲央行行长拉加德讲话；特斯拉公布财报。

周五

• 数据：英国消费者信心指数、日本核心CPI、英国零售销售、德国IFO商业景气指数、加拿大零售销售、美国密歇根大学消费者信心指数终值、美国一年期通胀预期终值。
• 事件：无重大事件。

市场关注点

• 地缘政治：伊朗与以色列停火、美伊谈判重启，影响油价和美元指数。
• 通胀数据：美国3月PPI数据全面低于预期，显示通胀压力缓解。
• 就业市场：美国初请失业金人数大幅下降，就业市场维持“低招低裁”格局。
• 库存变化：COMEX白银库存减少，显示市场供需变化。
• ETF持仓：黄金与白银ETF持仓均有所增加，显示投资者信心恢复。

策略建议

• 短期走势：贵金属在中东局势趋缓的利好下，预计维持震荡上行走势。
• 操作策略：延续逢低做多思路，但仍需做好风控。
• 风险提示：地缘政治反复可能带来日内大幅波动，需重点关注。

结论

本周贵金属市场因地缘政治缓和和通胀数据疲软而反弹，黄金与白银价格均上涨，ETF持仓增加。短期来看，市场走势将取决于中东局势、油价变化及凯文·沃什的美联储主席提名进程。投资者应保持谨慎，合理控制风险，关注后续数据与事件的发布。