20260418-华鑫期货-_鑫期汇_金银周报_地缘政治延续缓和_外围风险市场大涨_鹰派言论有所抑制金银上行_6页_1mb
报告摘要
金银周报总结（0418）
一、核心内容概览
本周金银市场整体呈现震荡偏强态势，黄金与白银价格均有不同程度的上涨。地缘政治风险有所缓和，但局势仍不稳定，对市场情绪产生一定影响。同时，外围风险资产市场出现技术性反弹，显示市场风险偏好有所回升。市场对美联储降息预期增强，黄金作为避险资产受到一定支撑。
二、金银价格走势
表1：金银期货数据（单位：元/克、美元/盎司）
| 项目 |
本周 |
上周 |
周度变化值 |
周度变化百分比 |
| 沪金 |
1054.02 |
1,048.36 |
5.66 |
0.54% |
| 沪银 |
19570.00 |
18,583.00 |
987.00 |
5.31% |
| COMEX金 |
4829.70 |
4,748.50 |
81.20 |
1.71% |
| COMEX银 |
82.37 |
76.65 |
5.71 |
7.46% |
金银比变化
| 项目 |
本周 |
上周 |
周度变化值 |
周度变化百分比 |
| 国内金银比 |
53.86 |
56.42 |
-2.56 |
-4.53% |
| 国际金银比 |
58.64 |
61.95 |
-3.31 |
-5.35% |
三、ETF持仓变化
表2：外盘主要ETF持仓变化
| 项目 |
本周 |
上周 |
周度变化值 |
周度变化百分比 |
| SPDR黄金ETF |
1060.62 |
1,052.42 |
8.20 |
0.78% |
| SLV白银ETF |
15310.95 |
15,291.24 |
19.71 |
0.13% |
四、汇率与利率变化
表3：汇率和利率变化
| 项目 |
本周 |
上周 |
周度变化值 |
周度变化百分比 |
| 离岸人民币 |
6.8165 |
6.8248 |
-0.0083 |
-0.12% |
| 美元指数 |
98.2289 |
98.6997 |
-0.4708 |
-0.48% |
| 美元兑日元 |
158.6170 |
159.3045 |
-0.6875 |
-0.43% |
| 美10年债收益率 |
4.2600 |
4.3100 |
-0.05 |
-1.17% |
五、市场分析与展望
1. 金银市场表现
- 沪金本周上涨0.54%，沪银上涨5.31%，显示白银涨幅更大。
- COMEX金上涨1.71%，COMEX银上涨7.46%，表明国际白银表现更为强劲。
- 国内外金银比均有所下降，显示黄金相对白银走强。
2. 地缘政治影响
- 地缘政治风险边际缓和，但局势仍不稳定。
- 伊朗宣布开放霍尔木兹海峡，欧洲天然气一度下跌10%；但随后局势逆转，伊朗恢复对海峡的控制，引发市场担忧。
- 特朗普警告若伊朗未能在4月22日前达成停火协议，美国可能重启军事打击。
3. 美联储降息预期
- 美联储理事沃勒指出，中东战争延续可能带来通胀和就业市场风险。
- 若战争迅速结束，将为年内降息留有空间。
- 市场利率期货显示，美联储年内至少再降息一次。
4. 债市表现
- 战争爆发后，美债收益率与布伦特原油维持正相关走势，油价上涨对应收益率上行，显示通胀预期主导债市定价。
- 债市整体保持谨慎，市场对通胀和衰退交易的关注度上升。
5. 后续操作建议
- 长期来看，美元在战争背景下的弱化存在基础，黄金长牛逻辑依然成立。
- 地缘政治对金价影响边际递减，后续更应关注通胀与衰退交易对实体经济的冲击。
- 建议短期白银观望，黄金可逢低建仓。
六、图表说明
- 图一至图四：展示了上期所与COMEX的黄金、白银库存变化，显示市场供需关系。
- 图五至图六：展示了国内外金银比走势，反映黄金与白银的相对表现。
- 图七至图八：展示了SPDR黄金ETF与SLV白银ETF的持仓变化，显示市场资金流向。
七、注意事项
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八、研究团队信息
- 研究员：侯梦倩
- 期货从业资格：F3070960
- 交易咨询资格：Z0017338
- 邮箱：houmq@shhxqh.com
- 华鑫期货有限公司
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