> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金银周报总结（0418） ## 一、核心内容概览 本周金银市场整体呈现震荡偏强态势，黄金与白银价格均有不同程度的上涨。地缘政治风险有所缓和，但局势仍不稳定，对市场情绪产生一定影响。同时，外围风险资产市场出现技术性反弹，显示市场风险偏好有所回升。市场对美联储降息预期增强，黄金作为避险资产受到一定支撑。 ## 二、金银价格走势 ### 表1：金银期货数据（单位：元/克、美元/盎司） | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------------|----------|----------|------------|----------------| | 沪金 | 1054.02 | 1,048.36 | 5.66 | 0.54% | | 沪银 | 19570.00 | 18,583.00| 987.00 | 5.31% | | COMEX金 | 4829.70 | 4,748.50 | 81.20 | 1.71% | | COMEX银 | 82.37 | 76.65 | 5.71 | 7.46% | ### 金银比变化 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------------|----------|----------|------------|----------------| | 国内金银比 | 53.86 | 56.42 | -2.56 | -4.53% | | 国际金银比 | 58.64 | 61.95 | -3.31 | -5.35% | ## 三、ETF持仓变化 ### 表2：外盘主要ETF持仓变化 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |--------------|------------|------------|------------|----------------| | SPDR黄金ETF | 1060.62 | 1,052.42 | 8.20 | 0.78% | | SLV白银ETF | 15310.95 | 15,291.24 | 19.71 | 0.13% | ## 四、汇率与利率变化 ### 表3：汇率和利率变化 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |--------------|------------|------------|------------|----------------| | 离岸人民币 | 6.8165 | 6.8248 | -0.0083 | -0.12% | | 美元指数 | 98.2289 | 98.6997 | -0.4708 | -0.48% | | 美元兑日元 | 158.6170 | 159.3045 | -0.6875 | -0.43% | | 美10年债收益率 | 4.2600 | 4.3100 | -0.05 | -1.17% | ## 五、市场分析与展望 ### 1. 金银市场表现 - 沪金本周上涨0.54%，沪银上涨5.31%，显示白银涨幅更大。 - COMEX金上涨1.71%，COMEX银上涨7.46%，表明国际白银表现更为强劲。 - 国内外金银比均有所下降，显示黄金相对白银走强。 ### 2. 地缘政治影响 - 地缘政治风险边际缓和，但局势仍不稳定。 - 伊朗宣布开放霍尔木兹海峡，欧洲天然气一度下跌10%；但随后局势逆转，伊朗恢复对海峡的控制，引发市场担忧。 - 特朗普警告若伊朗未能在4月22日前达成停火协议，美国可能重启军事打击。 ### 3. 美联储降息预期 - 美联储理事沃勒指出，中东战争延续可能带来通胀和就业市场风险。 - 若战争迅速结束，将为年内降息留有空间。 - 市场利率期货显示，美联储年内至少再降息一次。 ### 4. 债市表现 - 战争爆发后，美债收益率与布伦特原油维持正相关走势，油价上涨对应收益率上行，显示通胀预期主导债市定价。 - 债市整体保持谨慎，市场对通胀和衰退交易的关注度上升。 ### 5. 后续操作建议 - 长期来看，美元在战争背景下的弱化存在基础，黄金长牛逻辑依然成立。 - 地缘政治对金价影响边际递减，后续更应关注通胀与衰退交易对实体经济的冲击。 - 建议短期白银观望，黄金可逢低建仓。 ## 六、图表说明 - 图一至图四：展示了上期所与COMEX的黄金、白银库存变化，显示市场供需关系。 - 图五至图六：展示了国内外金银比走势，反映黄金与白银的相对表现。 - 图七至图八：展示了SPDR黄金ETF与SLV白银ETF的持仓变化，显示市场资金流向。 ## 七、注意事项 - 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。 - 文中信息与观点不构成投资建议，不构成买卖依据。 - 本文仅供内部参考，未经授权不得转载或转发，否则承担相应法律责任。 - 华鑫期货研究所致力于提供高效、专业的研究服务，助力客户成长。 ## 八、研究团队信息 - **研究员**：侯梦倩 - **期货从业资格**：F3070960 - **交易咨询资格**：Z0017338 - **邮箱**：houmq@shhxqh.com - **华鑫期货有限公司** - **地址**：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F） - **邮编**：200000 - **电话**：400-186-882 - **华鑫研究**