贵金属早报总结 —— 2026年4月13日
一、核心内容
本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年4月13日发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析、持仓数据、价差结构及未来关注事项等内容。报告从基本面、技术面、市场情绪等多个角度对贵金属市场进行了分析，旨在为投资者提供参考信息。
二、主要观点
1. 黄金市场分析
- 基本面：美伊谈判“无果而终”，美军宣布封锁伊朗港口海上交通，导致金价早间回落。美国3月CPI环比上涨0.9%，密歇根消费者信心指数创历史新低，市场风险偏好震荡。
- 基差：黄金期货价格为1048.36元/克，现货价格为1045.99元/克，基差为-2.37元/克，现货贴水期货。
- 库存：黄金期货仓单保持不变，偏空。
- 盘面：20日均线向下，K线在均线上方，中性。
- 主力持仓：主力净持仓多，多单增加，偏多。
- 预期：今日关注美伊局势、IMF和世界银行春季会议、中国信贷数据等。金价预计震荡，受宏观因素支撑。
2. 白银市场分析
- 基本面：美伊局势紧张，银价早间回落，但受光伏、科技板块支撑，小幅回升。
- 基差：白银期货价格为18583元/千克，现货价格为18538元/千克，基差为-45元/千克，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单增加27732千克，偏多。
- 盘面：20日均线向下，K线在均线上方，中性。
- 主力持仓：主力净持仓空，空单增加，偏空。
- 预期：今日关注美伊首轮谈判，银价或大幅波动。
三、利多与利空因素
黄金
- 利多：
- 全球动荡，中东局势和谈预期升温
- 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
- 经济衰退预期升温
- 特朗普关税风波再起
- 利空：
- 油价高涨，资金转移至原油及相关商品
- 美联储加息预期升温
- 俄乌和谈预期乐观
- 对等关税失效
白银
- 利多：
- 全球动荡，中东局势和谈预期升温
- 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任
- 特朗普关税风波再起
- 光伏、科技板块对银价有所支撑
- 现货库存低，供应短缺博弈火热
- 利空：
- 油价高涨，资金转移至原油及相关商品
- 美联储加息预期升温
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌和谈预期乐观
四、风险点
- 黄金：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件
- 白银：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件
五、今日关注事项
- 中国信贷数据：可能发布1-3月社会融资规模、新增人民币贷款、M2等数据
- IMF和世界银行春季会议：会议可能影响全球经济增长预期
- 日本央行行长访美：可能对货币政策产生影响
- 美国3月成屋销售总数年化：将于22:00发布，可能影响市场情绪
六、价差结构
黄金价差结构
| 品种 |
价格（元/克） |
近月价差（元/克） |
| 现货 |
1046.45 |
- |
| AU6月 |
1048.36 |
1.91 |
| AU12月 |
1056.94 |
8.58 |
白金价差结构
| 品种 |
价格（元/千克） |
近月价差（元/千克） |
| 现货 |
18560 |
- |
| AG4月 |
18550 |
-10 |
| AG6月 |
18583 |
33 |
| AG8月 |
18564 |
-19 |
| AG12月 |
18510 |
-54 |
金银现货内外价差
| 日期 |
黄金现货内外价差（元/克） |
白银现货内外价差（元/千克） |
| 2026/4/10 |
-3.65 |
-1996.75 |
| 2026/4/9 |
-3.06 |
-1899.58 |
七、持仓数据
沪金前二十持仓
| 指标 |
2026年4月10日 |
2026年4月9日 |
增减 |
幅度 |
| 多单量 |
157,775 |
158,707 |
-932 |
-0.59% |
| 空单量 |
39,622 |
40,288 |
-666 |
-1.65% |
| 净持仓 |
118,153 |
118,419 |
-266 |
-0.22% |
沪银前二十持仓
| 指标 |
2026年4月10日 |
2026年4月9日 |
增减 |
幅度 |
| 多单量 |
243,215 |
237,096 |
+6,119 |
+2.58% |
| 空单量 |
213,150 |
211,589 |
+1,561 |
+0.74% |
| 净持仓 |
30,065 |
25,507 |
+4,558 |
+17.87% |
八、图表说明
- 沪金12-6价差：反映沪金12月与6月合约的价差变化
- 沪银12-6价差：反映沪银12月与6月合约的价差变化
- 黄金现货内外价差：波动较大，但整体平稳
- 白银现货内外价差：波动极大，处于历史极值状态，近3年价差终值为465元/千克
- 美债十年期收益率：数据展示美债收益率变化趋势
- SPDR黄金ETF持仓：反映黄金ETF的持仓情况
- 白银ETF持仓：反映白银ETF的持仓情况
九、免责声明
本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。市场有风险，投资需谨慎。
