20170703-申万宏源-银行业周报_监管再发文_关注下半年板块基本面边际改善_11页_836kb

报告摘要

本报告为申万宏源研究发布的银行业周报，分析了2017年6月26日至7月2日期间，银行业在监管政策、市场表现及公司动态方面的变化，同时对下半年板块基本面进行展望。

监管政策：银监会发布《关于进一步规范银行业金融机构吸收公款存款行为的通知》，旨在规范银行业吸收存款行为，防止利益输送和提升服务水平。该政策是前期监管政策的延续，表明监管对银行业稳健经营的重视。
市场流动性：央行连续两周净回笼货币，本周净回笼3300亿元，创下2月中旬以来最大单周净回笼。尽管如此，市场利率稳中有降，显示流动性仍较充足。
银行板块表现：申万银行指数本周上涨1.6%，跑赢沪深300指数（1.2%）。银行股整体表现优于大盘，其中宁波银行涨幅最大（6.2%），招商银行（3.8%）、兴业银行（3.4%）紧随其后。
业绩与风险展望：随着金融去杠杆政策的推进，银行理财规模持续下降，5月同比增速降至9%，但不良率同比下降16BP，显示银行业资产质量有所改善。下半年需关注银行息差变化及存量风险暴露情况。
投资建议：首推稳健大行，如工行、建行、招行，因其传统信贷业务优势、存款负债优势及受监管影响较小。同时，北京银行因估值较低被推荐，但需关注其短期反弹及长期监管问题的消化。

申万银行指数：本周上涨1.6%，沪深300指数上涨1.2%，银行股跑赢大盘。
涨幅排名：银行指数在申万28个一级行业中排名12。
公司层面表现：
- 涨幅前三：宁波银行（6.2%）、招商银行（3.8%）、兴业银行（3.4%）。
- 跌幅前三：民生银行（-9.5%）、北京银行（-6.0%）、中信银行（-1.9%）。
- 次新股表现：吴江银行（0.7%）、江苏银行（0.7%）微涨，其余次新股均下跌。

公司名称	收盘价	PE（2015年A）	PE（2016年A）	PE（2017年E）	PE（2018年E）	PB（2015年A）	PB（2016年A）	PB（2017年E）	PB（2018年E）	投资评级
工商银行	5.25	6.81	6.83	6.77	6.47	1.09	0.99	0.90	0.82	买入
建设银行	6.15	6.74	6.75	6.55	6.09	1.12	1.01	0.91	0.83	买入
中国银行	3.7	6.55	6.83	6.76	6.03	0.96	0.96	0.87	0.80	增持
农业银行	3.52	6.42	6.30	6.22	5.91	1.01	0.92	0.84	0.76	增持
交通银行	6.16	6.88	6.81	6.70	6.26	0.88	0.80	0.74	0.68	增持
招商银行	23.91	10.45	9.71	8.97	8.09	1.67	1.50	1.34	1.19	买入
中信银行	6.29	7.48	7.39	7.55	7.22	0.97	0.89	0.82	0.76	增持
民生银行	8.22	6.50	6.27	6.09	5.66	1.00	0.90	0.81	0.72	增持
兴业银行	16.86	6.50	6.09	5.63	5.02	1.12	0.99	0.87	0.77	增持
浦发银行	12.65	4.75	5.32	5.13	4.72	0.83	0.81	0.71	0.63	增持
光大银行	4.05	6.40	6.23	6.56	6.05	0.85	0.75	0.69	0.63	增持
华夏银行	9.22	5.22	5.23	4.94	4.45	0.84	0.75	0.66	0.58	增持
平安银行	9.39	6.15	7.13	7.27	6.73	0.83	0.89	0.80	0.72	增持
北京银行	9.17	6.90	7.83	8.21	7.32	1.04	1.17	1.05	0.94	增持
南京银行	11.21	5.39	8.22	10.37	9.04	0.73	1.10	1.37	1.22	增持
宁波银行	19.3	11.50	9.64	11.32	9.60	1.67	1.50	1.70	1.48	增持