> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国创新药出海加速发展总结 ## 核心内容 2026年上半年，中国创新药出海交易量与价值显著提升，展现出强劲的增长势头和全球竞争力。交易总额达到997亿美元，接近2025年全年水平的73%，约为2024年全年的1.9倍。全球医药交易TOP10中，中国企业占据8席，合作方包括阿斯利康、BMS、辉瑞、礼来等国际巨头，显示中国创新药资产已成为全球药企管线补充的重要来源。 ## 主要观点 ### 1. 出海交易量价齐升 - **交易总量**：2026年上半年国内License-out交易总金额达997亿美元，首付款总额超64.5亿美元。 - **交易增长**：仅一季度交易总额即达614亿美元，超过2024年全年水平。 - **单笔交易提升**：单笔平均交易额较2025年同期提升超30%。 - **重大交易**：恒瑞医药与BMS达成152亿美元战略合作，信达生物与辉瑞签署105亿美元合作协议，海思科与礼来达成30.5亿美元协议，石药集团与阿斯利康达成185亿美元ADC授权，三笔交易总对价突破287亿美元，刷新历史纪录。 ### 2. 合作模式升级 - **从“卖青苗”到“深度绑定”**：传统授权模式逐步减少，共同开发、利润共享的Co-Co模式快速普及。 - **技术平台认可**：跨国药企更倾向于与中国药企合作，共同研发创新项目，认可其早期研发能力和技术平台。 - **产品阶段前移**：部分临床早期甚至未进入临床的创新药资产也获得MNC青睐，显示中国创新药研发体系的成熟。 ### 3. 海外融资回暖 - **融资活跃度提升**：2026年5月全球生物医药单月融资达108起，总额突破72亿美元，较2025年同期显著增长。 - **美国IPO融资增长**：美国生物科技IPO融资规模达45亿美元，是2025年同期的5倍，2024年同期的2倍多。 - **投资趋势变化**：全球创新药风向标XBI指数近期上涨约20%，表明市场对创新药的重视程度提升。 - **CXO行业受益**：融资回暖直接带动CXO行业订单增长，药明康德一季度在手订单同比增长23.6%。 ## 关键信息 - **中国创新药出海成绩亮眼**：交易量与金额双增长，全球排名靠前。 - **合作模式多样化**：从单一授权向联合开发、利润共享模式转变。 - **研发实力提升**：中国创新药在国际会议中表现突出，获得广泛认可。 - **融资回暖推动行业增长**：海外资金流入为创新药研发和CXO行业带来新机遇。 ## 投资建议 1. **关注创新药出海表现优异的公司**： - 基石药业-B（2616.HK） - 康方生物（9926.HK） - 和誉-B（2256.HK） - 宜明昂科-B（1541.HK） - 信达生物（1801.HK） - 石药集团（1093.HK） - 诺诚健华（9969.HK） 2. **关注业绩快速增长的CXO公司**： - 药明康德（2359.HK） - 药明生物（2269.HK） - 维亚生物（1873.HK） ## 免责条款摘要 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告仅作为参考，不构成投资建议或决策依据。 - 投资者应独立评估风险，自行决策并承担相关后果。 - 分析师与报告提及公司无财务利益关系，观点可能随时调整。