> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊冲突持续 铜价震荡上行总结 ## 核心内容 本报告分析了近期铜价走势及影响因素，指出美伊冲突与特朗普政府的政策动向对铜价形成支撑，同时国内家电需求疲软与新能源装机量增长对铜价产生复杂影响。综合判断，铜价短期内将呈现震荡偏强的走势。 ## 主要观点 1. **铜价走势** - 上周沪铜价格震荡上升，周中涨幅最大，周五收于96250元/吨。 - 海外铜价与沪铜走势基本一致，伦铜周度增长1.71%。 2. **宏观因素** - 美伊冲突持续，白宫称特朗普签署与金属关税相关的公告，对铜等金属征收25%的关税，强化了铜的金融属性。 - IMF预测美国2026年GDP增长2.4%，未来一年降息空间有限，对铜价形成支撑。 - 美国就业数据总体向好，但职位空缺数和招聘活动有所放缓，对铜需求影响有限。 3. **产业因素** - 供应端：vanhoe Mines旗下Kamoa-Kakula预计2026年阳极铜产量将减少9万吨，供应预期下调对铜价形成支撑。 - 需求端：新能源装机量大幅增长，太阳能和风电装机容量同比分别增长33.2%和22.8%，显示强劲的绿色能源需求。 - 家电需求走弱：2026年4月空冰洗排产总量同比下降3.6%，其中空调排产下降4.9%，洗衣机下降3.7%，显示传统家电市场疲软。 4. **地缘政治影响** - 2月28日，美国与以色列对伊朗发动军事行动，引发中东局势紧张。 - 美国政府表示伊朗战争“接近结束”，但伊朗仍坚持封锁霍尔木兹海峡作为反制手段，局势仍存在不确定性。 - 美国可能向中东增派地面作战兵力，进一步加剧地区紧张，对铜等工业金属价格产生推升作用。 ## 关键信息 - **铜价走势**：震荡偏强，短期受地缘政治与产业基本面共同支撑。 - **供应预期**：2026年阳极铜产量预期下调，对市场形成供应压力。 - **新能源增长**：太阳能和风电装机容量增长显著，支撑铜需求。 - **地缘政治**：美伊冲突持续，美国可能增兵中东，局势对铜价形成利好。 - **就业数据**：美国3月非农就业人口增加17.8万，创2024年底以来最大增幅，但职位空缺和招聘活动放缓，显示就业市场趋稳。 ## 影响因素总结 | 影响因素 | 内容概要 | |----------|----------| | 地缘政治 | 美伊冲突持续，美国可能增派地面部队，伊朗坚持封锁霍尔木兹海峡，加剧市场紧张情绪。 | | 宏观政策 | 美国对铜等金属征收25%关税，强化铜的金融属性；IMF预计2026年美国GDP增长2.4%，降息空间有限。 | | 供应变化 | vanhoe Mines旗下Kamoa-Kakula 2026年阳极铜产量预期下调9万吨，供应趋紧。 | | 需求变化 | 新能源装机量增长显著，太阳能和风电装机容量分别同比增长33.2%和22.8%；传统家电需求走弱，空冰洗排产同比下降3.6%。 | ## 风险提示 - 本报告为投资参考，不构成任何投资建议，亦不代表国元期货立场。 - 报告基于公开或调研资料，不保证内容的准确性、完整性或时效性。 - 投资者应独立判断并自行决策，国元期货不对由此产生的损失承担责任。 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-8888-218 - **国元期货总部**：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B - **各分公司及营业部联系方式**：详见文档中列出的地址和电话。