20260407-国元期货-铜期货周报_美伊冲突持续_铜价震荡上行_6页_492kb

报告摘要

本报告分析了近期铜价走势及影响因素，指出美伊冲突与特朗普政府的政策动向对铜价形成支撑，同时国内家电需求疲软与新能源装机量增长对铜价产生复杂影响。综合判断，铜价短期内将呈现震荡偏强的走势。

铜价走势
- 上周沪铜价格震荡上升，周中涨幅最大，周五收于96250元/吨。
- 海外铜价与沪铜走势基本一致，伦铜周度增长1.71%。
宏观因素
- 美伊冲突持续，白宫称特朗普签署与金属关税相关的公告，对铜等金属征收25%的关税，强化了铜的金融属性。
- IMF预测美国2026年GDP增长2.4%，未来一年降息空间有限，对铜价形成支撑。
- 美国就业数据总体向好，但职位空缺数和招聘活动有所放缓，对铜需求影响有限。
产业因素
- 供应端：vanhoe Mines旗下Kamoa-Kakula预计2026年阳极铜产量将减少9万吨，供应预期下调对铜价形成支撑。
- 需求端：新能源装机量大幅增长，太阳能和风电装机容量同比分别增长33.2%和22.8%，显示强劲的绿色能源需求。
- 家电需求走弱：2026年4月空冰洗排产总量同比下降3.6%，其中空调排产下降4.9%，洗衣机下降3.7%，显示传统家电市场疲软。
地缘政治影响
- 2月28日，美国与以色列对伊朗发动军事行动，引发中东局势紧张。
- 美国政府表示伊朗战争“接近结束”，但伊朗仍坚持封锁霍尔木兹海峡作为反制手段，局势仍存在不确定性。
- 美国可能向中东增派地面作战兵力，进一步加剧地区紧张，对铜等工业金属价格产生推升作用。

影响因素	内容概要
地缘政治	美伊冲突持续，美国可能增派地面部队，伊朗坚持封锁霍尔木兹海峡，加剧市场紧张情绪。
宏观政策	美国对铜等金属征收25%关税，强化铜的金融属性；IMF预计2026年美国GDP增长2.4%，降息空间有限。
供应变化	vanhoe Mines旗下Kamoa-Kakula 2026年阳极铜产量预期下调9万吨，供应趋紧。
需求变化	新能源装机量增长显著，太阳能和风电装机容量分别同比增长33.2%和22.8%；传统家电需求走弱，空冰洗排产同比下降3.6%。