> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略点评 20260407 总结 ## 一、核心内容 本报告聚焦于**美伊冲突关键周**对港股市场的影响，分析了近期市场表现、资金流动、行业走势及未来展望，为投资者提供策略建议。 ## 二、主要观点 ### 1. 本周市场回顾 - **全球市场**：涨多跌少，英国富时100、纳斯达克综合指数、德国DAX指数涨幅居前；恒生科技、沪深300、韩国综合指数跌幅居前。 - **港股表现**：整体疲软，恒生科技下跌 $2.1\%$，恒生指数上涨 $0.7\%$，恒生中国企业指数上涨 $0.0\%$。 - **行业涨跌幅**： - 领涨行业：医疗保健业（ $+6.8\%$）、原材料业（ $+3.7\%$）、必需性消费（ $+2.9\%$） - 领跌行业：能源业（ $-4.5\%$）、非必需性消费（ $-1.7\%$）、资讯科技业（ $-1.6\%$） ### 2. 市场驱动因素 - **地缘政治**：美伊冲突仍是市场主要担忧，尽管鲍威尔讲话缓解加息预期，但市场仍聚焦于冲突进展。 - **特朗普表态**：表示对海峡开放问题可让步，但强调对伊朗“异常猛烈”的打击可能在4月7日后发生，削弱战争快速结束预期。 - **宏观风险**：地缘政治和宏观不确定性尚未完全出清，风险资产持续承压。 ### 3. 资金流动情况 - **南向资金**：本周净流入54亿港元，较上周减少198亿港元；港股通成交额占比从 $38\%$ 升至 $47\%$。 - **港股通净买入**：TOP个股为美团-W（ $+26.23$ 亿港元）、中国银行（ $+25.57$ 亿港元）、泡泡玛特（ $+24.28$ 亿港元）。 - **净流出行业**：医疗保健业、电讯业、地产建筑业。 - **ETF资金**：内地投向港股的ETF（港股通+QDII）净流出，总规模降至4328.1亿元，减少17.3亿元。港股宽基、TMT、医药板块净流入。 ### 4. 市场展望 - **美伊冲突关键周**：能否达成协议将决定市场节奏。若达成协议，阶段性低点或已过；若未达成，市场将面临严峻挑战。 - **短期策略建议**： - 若考虑加仓，优先关注成长行情的AI上游硬件类。 - 若风险偏好低，建议以价值红利为底仓，关注新能源、创新药等中国稀缺资产。 ### 5. 下周重点关注事件 - **基本面数据**： - 4月7日：美国耐用品订单 - 4月8日：欧元区PPI同比、环比 - 4月9日：美联储FOMC货币政策会议纪要、中国社融数据 - 4月10日：中国CPI及PPI数据、美国CPI数据 - **财报发布**： - 4月6日：中国香港希慎兴业财报 - 4月9日：中国香港迅销财报 - 4月10日：中国香港均达股份财报 ## 三、关键信息 - **港股回购**：本周回购金额50亿元，较上周增加4亿元。 - **IPO数额**：本周IPO金额54亿元，比上周增加14亿元。 - **增发金额**：本周增发3.5亿元，较上周减少12亿元。 - **解禁市值**：本周解禁市值为2887亿元，较上周增加2558亿元。 - **资金流向**：港股通净买入金融业、原材料业、非必需性消费；净卖出医疗保健业、电讯业、地产建筑业。 ## 四、风险提示 - **美联储政策超预期**：可能对市场造成冲击。 - **地缘政治风险超预期**：美伊冲突可能升级。 - **通胀数据波动**：中美欧通胀数据若超预期，可能影响市场情绪。 - **港股财报不及预期**：可能引发市场调整。 ## 五、投资评级标准 - **公司投资评级**： - 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准 $15\%$ 以上； - 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 $5\%$ 与 $15\%$ 之间； - 中性：预期未来6个月个股涨跌幅介于 $-5\%$ 与 $5\%$ 之间； - 减持：预期未来6个月个股涨跌幅介于-15%与-5%之间； - 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准 $-15\%$ 以下。 - **行业投资评级**： - 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 $5\%$ 以上； - 中性：预期未来6个月内，行业指数涨跌幅介于 $-5\%$ 与 $5\%$ 之间； - 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 $5\%$ 以上。 ## 六、免责声明 - 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。 - 报告版权归属东吴证券，未经许可不得复制、发布或引用。