> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观周报总结（2026年4月7日） ## 核心内容概述 本报告为2026年4月第1周的宏观周报，由世纪证券分析师陈江月撰写，内容涵盖权益、固收、海外及其他市场变量的分析，以及当周关注的重点事件。 --- ## 一、权益市场分析 ### 市场表现 - 上周市场缩量下跌，日均成交额为18970亿元，环比减少2146亿元。 - 沪深300指数下跌1.37%，小市值指数下跌3.28%。 - 板块方面，通信、医药生物、食品饮料表现较好；公用事业、电力设备、房地产表现较差。 - 风格上，价值股优于成长股，大盘股优于小盘股。 ### 基本面分析 - 3月制造业PMI回升至50.4%，高于荣枯线。 - 春节扰动因素修复，内外需回升带动新订单指数上升。 - 生产端受复工偏慢影响，弹性不足，但需求端带动产成品库存下降，显示去库趋势。 - PMI价格分项显著上行，输入型成本压力较大，PPI 3月高概率转正。 - 外生成本冲击对内生盈利修复构成挑战，成为基本面韧性的主要障碍。 --- ## 二、固收市场分析 ### 市场表现 - 债市收益率震荡，曲线走陡。 - 全周T2606上涨0.04%，TL2606上涨0.25%，TF2606上涨0.02%。 - 10年国债活跃券上行0.15bp，30年国债活跃券上行4.5bp。 - 10年国开下行1.6bp，5年国开下行2.75bp，3年国开下行2bp，1年国开下行4.5bp。 ### 市场催化与展望 - 上周资金面宽松，中短端债券受配置资金和避险需求推动，利率整体下行。 - 长端债券受油价波动、地缘政治风险、通胀预期及经济韧性影响，下行受限。 - 跨季后流动性内生宽松，债市“钱多”特征明显，资金逐步从中短端转向中长端及具有利差保护的政金债。 - 超长端国债仍受资金规避，3月经济和通胀数据预期良好，地缘政治风险及高油价可能继续压制其下行空间。 --- ## 三、海外市场及其他变量分析 ### 市场表现 - 美股上涨，道指涨2.96%，标普500涨3.36%，纳指涨4.44%。 - 美债收益率下行，10年美债收益率降至4.3426%，2年期美债收益率降至3.8292%。 - 美元指数微涨0.02%至100.1948，人民币兑美元升值333个基点至6.8865。 - 大宗商品方面，NYMEX原油上涨12.46%，COMEX黄金期货上涨3.95%。 ### 市场动态 - 美伊冲突缓和初期，市场呈现修复交易，但周四特朗普讲话打破乐观预期，风险再度升温，油价大幅上行。 - 霍尔木兹海峡封锁有所松动，伊朗给予伊拉克通行豁免，多艘船只成功穿越。 - 特朗普威胁若未在4月7日前达成协议，将打击伊朗发电厂，短期战局仍存不确定性。 - 3月美国新增非农就业17.8万人，高于预期6.5万人，失业率4.3%，低于预期4.4%，显示就业市场偏强，美联储仍有等待空间应对通胀。 --- ## 四、当周关注事件 | 日期 | 时间 | 事件 | |------------|----------|----------------------------------------------------------------------| | 4月9日（周四） | 20:30 | 美国4月4日初请失业金人数（季调）：前值202,000.00 | | 4月9日（周四） | 20:30 | 美国2月核心PCE物价指数（同比）：前值3.06 | | 4月9日（周四） | 02:00 | 美国4月美联储公布货币政策会议纪要 | | 4月10日（周五） | 09:30 | 中国3月PPI（同比）：前值-0.90，预期0.40 | | 4月10日（周五） | 09:30 | 中国3月CPI（同比）：前值1.30，预期1.03 | | 4月10日（周五） | 20:30 | 美国3月CPI（未季调）：前值2.40 | | 4月10日（周五） | 20:30 | 美国3月核心CPI（未季调）：前值2.50 | --- ## 五、风险提示 - 海外地缘政治风险超预期发酵，可能对市场情绪和资产价格造成冲击。 --- ## 六、分析师声明与免责声明 - 本报告数据来源于公开合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立客观。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主决策并承担相应风险。 - 世纪证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格，报告版权归公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。