20250619-第一创业-晨会纪要_5页_410kb

美联储利率决议维持不变

美联储在2025年第四次议息会议上，维持联邦基金利率区间在4.25%-4.50%不变，全票通过，暂停降息，符合预期。声明调整了经济不确定性表述，删除了相关风险说法，改为强调经济稳健扩张。点阵图显示2025年可能降息50个基点。鲍威尔表示政策立场适度偏紧，通胀可能由关税驱动，就业市场平衡，经济有韧性。市场回应平淡，美债收益率微跌，美元指数稳定，股市基本持平。

存储市场价格大涨

存储产品价格恢复上涨：DDR4和DDR5价格超疫情后高点，上半年涨幅显著。DDR4涨幅接近100%，DDR5涨超13%。预计相关公司如江波龙、德明利等业绩将受益，建议关注。

美国储能商破产与新能源重卡增长

美国储能系统集成商Powin申请破产，主要因关税成本上升和商业模式缺陷，影响宁德时代等中国企业。另一方面，2025前5个月新能源重卡销量激增193.5%，磷酸铁锂电池主导，核心推动力从政策转向经济性，如燃料成本优势和TCO降低。长期关注技术升级和车企龙头。

美妆市场GMV分化

2025年5月天猫与抖音美妆GMV总299.6亿元，同比微增。高端国产品牌增速亮眼，如毛戈平、可丽金。大众国货低迷，国际品牌亦有下滑。总体呈现高端化、功效化和渠道分化趋势，抖音成为高端品牌新渠道。消费者偏好向抗老、修复和高端彩妆转变。